陳重博

　　昨日大盤未能延續(xù)周二大漲的升勢，上證綜指下跌10.55點，報收于2033點，跌幅為0.52%，滬市成交量為937億元。

　　早盤兩市股指低開后小幅上行，在證券、地產(chǎn)、保險（放心保）等權(quán)重板塊大幅調(diào)整的拖累下，股指逐級回落，個股呈現(xiàn)跌多漲少格局，市場量能小幅放大，上證指數(shù)最低下探至2010點附近方才企穩(wěn)。午后股指震蕩回升，傳媒、科技、醫(yī)藥板塊表現(xiàn)搶眼，創(chuàng)業(yè)板昨日再度活躍，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2%。

　　資金面上，ETF自6月底以來持續(xù)凈申購的態(tài)勢在上周被逆轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，伴隨市場下跌，上周滬深兩市ETF共計贖回約11億份，其中滬深300ETF凈贖回規(guī)模居前。對此，鵬華基金指出，滬深300ETF適宜投資者納入中長期資產(chǎn)配置中，分享A股市場中長期發(fā)展所帶來的收益。投資者也可波段操作，把握市場階段性投資機會，而ETF的設(shè)計模式以及股指期貨良好的對應(yīng)關(guān)系衍生出諸如一二級市場套利、期限套利、套期保值等多種投資策略，能夠幫助有效地進行風(fēng)險管理。

　　上周五，人民銀行宣布全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，這標(biāo)志著利率市場化改革得到進一步推進。建信基金表示，逐步放開存款利率上限浮動范圍才是利率市場化最核心的部分，也將是利率市場化改革對銀行沖擊最大的部分。中期來看，下一步利率市場化的改革預(yù)期對銀行股的股價會有較長時間的抑制。就目前中國經(jīng)濟狀況而言，短期還將維持羸弱狀態(tài)，經(jīng)濟下行風(fēng)險可能進一步加大，貸款利率下限放開的短期效果對保增長作用非常有限。受制于經(jīng)濟下行壓力和流動性偏緊，結(jié)構(gòu)性機會大于整體性機會。

　　二季度以來市場仍延續(xù)震蕩格局，景順長城基金投資總監(jiān)王鵬輝認為，在經(jīng)歷過往幾年的反復(fù)之后，中國經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型已經(jīng)形成共識，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的緊迫性日益增加。而在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中將涌現(xiàn)出一批又一批優(yōu)秀的企業(yè)，符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)有較大的發(fā)展空間，比如TMT行業(yè)，該行業(yè)在上網(wǎng)帶寬和終端硬件水平快速提升的推動下進入了一個新的發(fā)展階段，中國在通信設(shè)備、終端和元器件制造、內(nèi)容和應(yīng)用等環(huán)節(jié)的競爭力都在不斷提升，這一發(fā)展趨勢提供了眾多投資標(biāo)的。另外，華夏基金也指出，根據(jù)中國社科院2013年《中國老齡事業(yè)發(fā)展報告》顯示，2013年我國老年人口數(shù)量將達到2.02億，勞動人口開始負增長，同時社會結(jié)構(gòu)逐步趨向“上有老下有小”的“四二一”模式，再加上物價水平攀升，養(yǎng)老負擔(dān)較重。因此，未來投資需強調(diào)資產(chǎn)安全性，為了抵抗通脹的侵蝕，設(shè)定一定比例的股票倉位，適度參與股票投資。

　　短線來看，在周二放量上漲后，上證指數(shù)并沒有出現(xiàn)持續(xù)強勢上攻的信號，而是在2000點附近展開縮量盤整，這表明目前結(jié)構(gòu)性行情依然占據(jù)主流，股指短期內(nèi)難有大的起色。