千呼萬喚始出來，保險(xiǎn)（放心保）“大鱷”終于要正式挺進(jìn)股指期貨市場(chǎng)了。

　　距離保監(jiān)會(huì)出臺(tái)規(guī)定放開險(xiǎn)資參與股指期貨交易9個(gè)月之后，首家獲得“入場(chǎng)券”的保險(xiǎn)資管公司昨日浮出水面。平安資產(chǎn)管理公司（下稱平安資產(chǎn)）當(dāng)日宣布，公司金融衍生品（股指期貨）運(yùn)用能力資格申請(qǐng)已獲得中國保監(jiān)會(huì)驗(yàn)收通過。

　　另外，期貨日?qǐng)?bào)獲悉，人保資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、太平洋(601099,股吧)資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)和人壽資產(chǎn)等多家保險(xiǎn)資管公司，都已經(jīng)做好了股指期貨交易的系統(tǒng)搭建、策略研究、人才儲(chǔ)備等準(zhǔn)備工作，待保監(jiān)會(huì)的“發(fā)令槍”響，便可入場(chǎng)交易。

　　初期“試水”規(guī)模有限

　　截至今年2月底，國內(nèi)保險(xiǎn)資管規(guī)模已超過7.5萬億元。作為A股市場(chǎng)上的一股主要力量，險(xiǎn)資參與股指期貨交易究竟會(huì)給期指市場(chǎng)帶來多大規(guī)模的增量資金，是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“雖然平安資產(chǎn)對(duì)參與股指期貨交易做了非常充分的研究和準(zhǔn)備，但是出于風(fēng)險(xiǎn)控制和謹(jǐn)慎入場(chǎng)的考慮，其初期參與規(guī)模不會(huì)太大，保證金規(guī)模可能只有幾億元。”一位接近平安資產(chǎn)的業(yè)內(nèi)人士向透露。

　　平安資產(chǎn)在昨日的公告中表示，該公司從數(shù)年前即開始著手股指期貨業(yè)務(wù)的研究準(zhǔn)備工作，通過研究套保策略與風(fēng)控方案、參與仿真交易、陸續(xù)上線各運(yùn)營平臺(tái)與系統(tǒng)，全面開展了股指期貨的前中后臺(tái)準(zhǔn)備。

　　據(jù)上述接近平安資產(chǎn)的業(yè)內(nèi)人士介紹，在其他保險(xiǎn)資管公司還處在搜集股指期貨相關(guān)資料的階段時(shí)，平安資產(chǎn)已經(jīng)完成了股指期貨交易系統(tǒng)的模擬演練工作。除交易人員外，不少中后臺(tái)人員也考取了期貨從業(yè)資格。此外，在系統(tǒng)的配備上，平安資產(chǎn)選用了上期綜合交易平臺(tái)和金仕達(dá)系統(tǒng)作為“雙保險(xiǎn)”，該公司獲得保險(xiǎn)業(yè)首個(gè)期指交易牌照可謂是水到渠成。雖然該公司前期投入的保證金不會(huì)太多，但未來的參與規(guī)模不容小覷。

　　“如果可以用股指期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，未來險(xiǎn)資就會(huì)擴(kuò)大在股票市場(chǎng)上的投資，屆時(shí)他們的股指期貨保證金規(guī)模也會(huì)水漲船高。”該人士認(rèn)為。

　　投資策略多元化

　　“參與股指期貨交易，不僅僅是對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，還能給我們帶來更多獲取絕對(duì)收益的機(jī)會(huì)。”上海一家保險(xiǎn)資管公司的股指期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴，參與股指期貨，將使保險(xiǎn)資管公司的交易策略和盈利模式更加多元化，使用更為復(fù)雜的策略模型將成為可能。

　　平安資產(chǎn)表示，本次獲得金融衍生品業(yè)務(wù)資格，對(duì)公司管理投資風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)展投資策略、提高保險(xiǎn)資金投資績效和提升投資能力具有重要意義。

　　上述業(yè)內(nèi)人士透露，除了傳統(tǒng)的套保策略，平安資產(chǎn)對(duì)阿爾法套利策略也非常感興趣。近年來，險(xiǎn)資的年化投資回報(bào)率僅在3%到4%。而目前市場(chǎng)上的阿爾法套利策略，通常能保證5%左右的年化收益率，對(duì)保險(xiǎn)資管公司而言具有吸引力。

　　考驗(yàn)期貨公司投研能力

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，作為追求穩(wěn)健收益、以中長線交易為主的保險(xiǎn)資管公司，對(duì)期貨中介機(jī)構(gòu)有著較高的投研實(shí)力要求。

　　據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，除了通過本集團(tuán)的平安期貨參與交易外，平安資產(chǎn)還選擇了另外兩家股指期貨投研實(shí)力很強(qiáng)的券商系期貨公司。

　　海通期貨研究所所長高上認(rèn)為，保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入將使期貨公司的研究進(jìn)入賣方時(shí)代。“我們向多家保險(xiǎn)資管公司進(jìn)行過路演和推介，他們對(duì)研究所要求的服務(wù)內(nèi)容，包括提供宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、突發(fā)事件分析、月度和年度策略報(bào)告、多組合策略研究等。

　　“期貨公司在服務(wù)保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)時(shí)，不能再停留在過去單純的通道服務(wù)上了。”高上說。