礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)周四宣布，將在2015年內(nèi)回購(gòu)20億美元股票。

　　力拓集團(tuán)的這一項(xiàng)目標(biāo)志著在主要產(chǎn)品鐵礦石的價(jià)格大跌之際，世界最大的一批礦產(chǎn)公司戰(zhàn)略上的轉(zhuǎn)變。包括主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手嘉能可斯特拉塔在內(nèi)，這些礦產(chǎn)巨頭過去幾年大規(guī)模投資于新礦場(chǎng)以滿足在當(dāng)時(shí)看起來似乎沒有止境的中國(guó)需求增長(zhǎng)。由于大宗商品市場(chǎng)的動(dòng)蕩，這些投資中的一些正面臨失敗，也使得這些礦產(chǎn)公司需要面對(duì)一種完全不同的需要：股東對(duì)更高回報(bào)的需要。

　　同時(shí)在英國(guó)和澳大利亞上市的力拓集團(tuán)市值約為1000億美元。公司在周四表示，將回購(gòu)價(jià)值16億美元的倫敦上市股票和4億美元的澳大利亞上市股票。在首席執(zhí)行官山姆-沃爾什（Sam Walsh）于2014年8月表示，公司會(huì)“實(shí)質(zhì)性增加”對(duì)股東的回報(bào)之后，這樣的行動(dòng)也在市場(chǎng)預(yù)期之中。

　　力拓集團(tuán)表示，2014年凈利增長(zhǎng)至65億美元，相比去年同期因?yàn)槊晒?礦等項(xiàng)目的數(shù)十億美元減值造成的不利業(yè)績(jī)，有78%的增長(zhǎng)。

　　山姆-沃爾什在周四的發(fā)言中表示，受益于更強(qiáng)勁的財(cái)政狀況，力拓集團(tuán)將可以再次增加對(duì)股東的回報(bào)。他說，“這讓董事會(huì)有了進(jìn)一步行動(dòng)的更多選擇。”

　　作為排名巴西淡水河谷之后的世界第二大鐵礦石出口商，力拓集團(tuán)在過去一年遭到這一煉鋼用關(guān)鍵原材料價(jià)格近乎腰斬的沉重打擊。鐵礦石價(jià)格2015年以來又下跌了13%，中國(guó)這個(gè)大買家的需求增長(zhǎng)放緩，是造成鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)低迷的市場(chǎng)隱憂。

　　雖然中國(guó)的消費(fèi)表現(xiàn)溫和，但是力拓集團(tuán)，淡水河谷和必和必拓這樣的大礦產(chǎn)商在2014年仍繼續(xù)提高各自的鐵礦石產(chǎn)量。力拓集團(tuán)的高管表示，鐵礦石業(yè)務(wù)的規(guī)模及其礦石的質(zhì)量意味著公司還是有利可圖，其成本相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也要低很多。如果剝離一次性減值造成的影響，其凈利的近90%來自鐵礦石。

　　但是傾銷策略也有其不利的一面。雖然發(fā)貨量在過去一年有18%的增長(zhǎng)，力拓集團(tuán)的鐵礦石銷售收入?yún)s有10%的下降。同時(shí)生產(chǎn)銅和鋁等大宗商品的力拓集團(tuán)通過降低成本抵消了鐵礦石價(jià)格下跌的部分影響。即便如此，公司過去一年的收入還是下降了9%，至93億美元。

　　力拓集團(tuán)還大規(guī)模減少了資本開支，以確保有能力負(fù)擔(dān)股票回購(gòu)項(xiàng)目，以及年度派息額度12%的提升。公司表示，2015年的凈投資規(guī)模會(huì)下降至不足70億美元，而2012年時(shí)候的年度投資還高達(dá)170億美元。力拓集團(tuán)還說，會(huì)把凈債務(wù)水平從一年之前的181億美元大幅降低至125億美元。

　　力拓集團(tuán)是在大宗商品生產(chǎn)和貿(mào)易巨頭嘉能可斯特拉塔于2014年7月提出可能的并購(gòu)建議之后采取措施提高股東回報(bào)的。后者的首席執(zhí)行官伊萬-格拉森博格（Ivan Glasenberg）在當(dāng)時(shí)表示，力拓集團(tuán)這樣的大礦產(chǎn)商應(yīng)該對(duì)產(chǎn)量增長(zhǎng)有所限制。

　　由于大宗商品價(jià)格的持續(xù)下跌，伊萬-格拉森博格也在重新考慮嘉能可斯特拉塔的戰(zhàn)略。公司在周三表示，需要將2015年的資本預(yù)算規(guī)模削減近五分之一。在力拓集團(tuán)于2014年10月對(duì)外披露7月時(shí)候的并購(gòu)提議之后，嘉能可斯特拉塔的股價(jià)已經(jīng)下跌了20%。

　　投資銀行杰弗里集團(tuán)的礦產(chǎn)行業(yè)分析師克里斯-拉菲米納（Chris LaFemina）說，“力拓集團(tuán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)越強(qiáng)勁，并購(gòu)交易的達(dá)成就越難。嘉能可有可能提出新的并購(gòu)建議，但是我們認(rèn)為沒有一個(gè)大溢價(jià)的情況下不會(huì)有交易達(dá)成。”