雖然豆粕期貨近期面臨進(jìn)口大豆集中到港、美國(guó)大豆播種面積創(chuàng)紀(jì)錄等壓力，但由于豆粕需求比較旺盛，加之美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣不確定性較大，豆粕近期保持振蕩走高趨勢(shì)。后期來看，在美國(guó)大豆生產(chǎn)形勢(shì)明朗前，豆粕仍將易漲難跌。

　　豆粕需求旺盛，現(xiàn)貨堅(jiān)挺

　　雖然目前是需求淡季，但由于政府啟動(dòng)了凍豬肉收儲(chǔ)等措施，近幾個(gè)月以來，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格不斷走高，全國(guó)生豬出欄均價(jià)在14元/公斤以上保持了近6周。收益回升刺激飼養(yǎng)戶積極購(gòu)買豬仔，擴(kuò)大飼養(yǎng)規(guī)模。據(jù)監(jiān)測(cè)，全國(guó)仔豬均價(jià)從前周的29.02元/公斤上漲至上周的29.15元/公斤。除此之外，目前是水產(chǎn)養(yǎng)殖需求旺季，養(yǎng)殖業(yè)良好的發(fā)展勢(shì)頭刺激了包括豆粕在內(nèi)的蛋白飼料的需求，使得豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持在相對(duì)高位。截至7月22日，全國(guó)豆粕平均價(jià)格為3958元/噸，其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價(jià)為3916元/噸，全國(guó)主要銷區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為4020元/噸。現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺支撐近月期貨合約維持高位，隨著交割月臨近，近月豆粕向現(xiàn)貨價(jià)靠攏是大概率事件。

　　后市仍有天氣炒作機(jī)會(huì)

　　雖然美國(guó)大豆播種面積創(chuàng)出歷史紀(jì)錄，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度報(bào)告中預(yù)測(cè)的單產(chǎn)和總產(chǎn)水平也高于預(yù)期，但在大豆收割之前，產(chǎn)量數(shù)字僅停留于紙面上。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部本周一公布的報(bào)告，目前美國(guó)大豆優(yōu)良率為64%，高于去年同期的31%；開花率為46%，低于去年的78%和五年均值59%；結(jié)莢率為8%，大大低于去年的33%和五年均值19%。從此可以看出，雖然目前美國(guó)大豆生長(zhǎng)狀況良好，但由于播種延遲，生長(zhǎng)進(jìn)度明顯落后于往年，如果后期出現(xiàn)干旱、早霜等天氣，那么可能導(dǎo)致美豆單產(chǎn)大大低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期。而從市場(chǎng)表現(xiàn)看，美國(guó)投資基金在大豆期貨上的偏多思路也一定程度上佐證天氣炒作機(jī)會(huì)的存在。根據(jù)CFTC公布的持倉(cāng)報(bào)告，最近三周投機(jī)基金大豆凈多單連續(xù)增加。

　　禽流感疫情須提防

　　7月20日，河北確診一例人感染H7N9禽流感病例。這是前期幾個(gè)省解除人感染H7N9禽流感應(yīng)急響應(yīng)后出現(xiàn)的首個(gè)禽流感病例。據(jù)專家介紹，H7N9禽流感病毒沒有完全消失，病毒仍然在禽類體內(nèi)存在，在一定條件下感染人類。如果有后續(xù)病例出現(xiàn)，那么政府關(guān)閉活禽交易市場(chǎng)，重新啟動(dòng)應(yīng)急響應(yīng)也并非不可能。屆時(shí)禽類消費(fèi)量可能受到影響，進(jìn)而對(duì)豆粕產(chǎn)生利空影響。

　　技術(shù)上看，豆粕主力合約放量增倉(cāng)上行，突破前期高點(diǎn)創(chuàng)出新高，上漲趨勢(shì)完好，操作上可謹(jǐn)慎逢低做多。

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