羅文輝

　　期貨業(yè)內(nèi)公認的“傳統(tǒng)性”行業(yè)背景期貨公司的代表中糧期貨(博客,微博)，正通過引入金融機構(gòu)股東及并購重組悄然發(fā)生著“轉(zhuǎn)型”。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會（下稱“中期協(xié)”）網(wǎng)站的公示信息顯示，目前注冊資本8.462億元的中糧期貨，由中糧集團有限公司、明誠投資咨詢有限公司及中國人壽(601628,股吧)保險（放心保）股份有限公司（601628.SH）分別持股40.77%、24.23%、35%。而前兩家股東的法定代表人均為寧高寧，且根據(jù)中國人壽3月底公開的2012年年度報告，去年12月26日后者已出資13.39億元收購中糧期貨35%股權(quán)。

　　震驚業(yè)內(nèi)的是，2011年底，注冊資本5.5億元的中糧期貨凈資產(chǎn)8.81億元，合每股1.6元。中國人壽為此付出了相對原每股凈資產(chǎn)溢價1.8倍的收購價，即每股4.52元且多達13億元現(xiàn)金的真金白銀！

　　有別于中證期貨、國泰君安期貨等券商系期貨公司，作為期貨行業(yè)的長期“績優(yōu)股”，中糧期貨一向被視為是在糧油品種期貨套期保值甚至國內(nèi)外套利交易中游刃有余的專業(yè)性期貨公司。

　　由于中糧集團在國內(nèi)糧油行業(yè)的特殊背景，業(yè)內(nèi)人士戲稱“中糧期貨根本不愁客戶，客戶也從來是自動找上門”。

　　但隨著三年前股指期貨這一劃時代品種的上市，由中國國際期貨(博客,微博)、中糧期貨長期執(zhí)牛耳的局面，正面臨券商系期貨公司崛起后的失落。

　　中期協(xié)在本周一公布的2012年度期貨公司財務(wù)信息顯示，在客戶權(quán)益這項指標上，排名前十的除第八位的中國國際期貨之外，均為券商控股期貨公司，而中糧期貨名列第11。在凈利潤指標上，中糧期貨近三年也僅一直徘徊在1億元左右。

　　不過，隨著中國人壽的入股，中糧期貨的客戶結(jié)構(gòu)即將發(fā)生質(zhì)的變化。業(yè)內(nèi)資深人士分析，去年10月保監(jiān)會下發(fā)《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》及《保險資金參與金融衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》后，擁有千億元國債、股票資產(chǎn)的中國人壽因急需最可靠的交易金融期貨通道而緊急入股中糧期貨。

　　且日前，有多位北京期貨圈內(nèi)的高層人士向透露，去年底已以22.46億元凈資產(chǎn)躍升國內(nèi)期貨公司榜首的中糧期貨，近期還將在資本運作上有大手筆。中糧期貨有望將經(jīng)易期貨納入囊中，且據(jù)說現(xiàn)金收購價或超過5億元。而前期談判已結(jié)束，只待監(jiān)管部門批準，經(jīng)易期貨的管理團隊也將大部分轉(zhuǎn)入中糧期貨。

　　有意思的是，由中糧期貨聯(lián)合新浪財經(jīng)舉辦的金夜無眠“中糧杯”金銀期貨實盤大賽已于本周一開賽。而有著黃金行業(yè)背景的經(jīng)易期貨，將為中糧期貨開拓貴金屬領(lǐng)域助力。