[轉(zhuǎn)] 價格行為交易基礎(chǔ)
本文概述了如何在任何時間和任何市場利用價格行為進行交易，特別是量化投資領(lǐng)域的程序化交易的過程。雖然當(dāng)前沒有一個普遍為公眾所接受的對于價格行為的定義，我使用運用最為廣泛的一種——也就是在任何市場在任意圖表上的向上或向下運動。
在任何市場上的最小變動被稱為一個tick（在外匯市場上稱為一個pip）。如果一個市場向上移動了一個tick，那是因為當(dāng)前的價格下沒有足夠的賣家來賣掉所有的訂單，市場不得不更加上漲一些從而來找到更多賣家。如果市場下跌了一個tick，這意味著在那一價格下沒有足夠的買家。
日內(nèi)交易者只考慮如果他們買入之后市場會不會走得足夠高以使他們獲利，或者當(dāng)他們做空時市場會不會走得足夠低以使他們獲利，他們沒有能力花時間思考除此以外的任何事。我做了一些假設(shè)，這些假設(shè)使我不需要擔(dān)心除了圖表里正在被交易的價格行為以外的任何事。要知道我的這些假設(shè)是否正確是不可能的，但是它們與市場的行為是一致的；如果它們被證明是錯的，我會改掉那些假設(shè)。
兩個方向
在任何主流市場里，只有當(dāng)至少一個機構(gòu)愿意作為買方而同時另外一個機構(gòu)作為賣方時，交易才能發(fā)生。機構(gòu)占領(lǐng)了所有主流市場；個人交易者沒有足夠大到可以產(chǎn)生任何影響。盡管一個交易者可能認為他的訂單使市場產(chǎn)生了變化，但是這一想法通常是受到蒙蔽的。市場的移動僅僅是因為一個或幾個看空機構(gòu)和一個或幾個看多機構(gòu)想讓它移動，即使在這個價位上只顯示了你的訂單。
此外，交易者應(yīng)該接受這樣一個現(xiàn)實：所有交易中的75%或者更多是通過電腦完成的。它的數(shù)學(xué)算法太完美，速度太快，從而使別的事情很難成真。不過，每一個tick都是很重要的，尤其是在像電子迷你標普500指數(shù)這樣的巨大市場中。如果你花了大量的時間來研究市場，那么你將會看到每一個tick的變化都是有原因的。實際上，你可以在日間的每一個變化中看到一個合理的交易。
蘋果股票中的電子迷你或100手訂單中的所有批量訂單又是怎么回事呢？它們當(dāng)中的大多數(shù)都是以電腦化交易（包括高頻交易）的形式通過電腦實現(xiàn)的，而且它常常涉及到增加或減少交易以及在相關(guān)市場就頭寸進行對沖。有的公司在一天里面跨許多市場下了百萬手訂單。增加交易意味著不止一次進入（同一個市場），無論是以更好的或更壞的價格進入，減少交易意味著逐漸退出交易。它們采取賭場的方法，下了大量小的交易單，每一個交易都有小的盈利，這能導(dǎo)致每年數(shù)千萬甚至上億美元的利潤。
所有有盈利的交易者，不管是機構(gòu)還是個人，都只會在他們相信盈利的概率大于虧損的概率時才買入。
這是“交易者的方程式”：要使一筆交易有利可圖，盈利的概率乘以盈利的規(guī)模，即必須比虧損的概率乘以虧損的規(guī)模大。該風(fēng)險和回報是已知的，因為交易者對其進行了設(shè)定；他決定了他將在哪里獲得利潤（他的回報）以及在哪里承擔(dān)虧損（他的風(fēng)險）。
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