金融機構(gòu)外匯占款年內(nèi)首現(xiàn)負增長

　　我國金融機構(gòu)外匯占款余額年內(nèi)首次出現(xiàn)負增長。專家認為，出現(xiàn)負增長的原因有兩方面：一是套利資金流入受限。此前熱錢以貿(mào)易形式流入，誘發(fā)外管局、海關(guān)的監(jiān)管力度加大。一季度以來中國內(nèi)地對香港出口增長迅猛，部分出口商虛報數(shù)據(jù)以避開資本管制，使得資金以貿(mào)易的形式流入內(nèi)地。5月初，外管局等部門加大對套利資金的打擊力度，5月份對香港出口大幅回落。二是美國退出QE的預(yù)期開始逐步發(fā)酵。近期隨著美元的升值以及本幣的貶值，多個新興市場已經(jīng)出現(xiàn)資本流出的跡象。

　　德邦基金金融行業(yè)研究員曹煥預(yù)計，隨著非農(nóng)數(shù)據(jù)的向好，美聯(lián)儲在今年晚些時候退出QE的可能性非常大。“6月份"錢荒"現(xiàn)象就是市場對QE退出預(yù)期的體現(xiàn)”。

　　種種跡象表明，人民幣兌美元的貶值壓力開始逐漸顯現(xiàn)。今年5月中下旬以來，人民幣遠期匯率持續(xù)貶值。6月美元指數(shù)小幅下跌后出現(xiàn)大幅反彈，使得美元兌人民幣的套利空間大大縮減，套利資本流入的動力減弱，增大了資金的流出壓力。

　　外管局20號文等系列措施的實施，無疑對套利資金流入形成抑制，出口虛增水分將逐步被擠干。在監(jiān)管趨嚴、美國退出QE的預(yù)期下，資金或?qū)⒅匦屡渲脦欧N結(jié)構(gòu)?；诖耍治鋈耸款A(yù)計，7、8月份金融機構(gòu)外匯占款可能仍將為負增長。

　　外匯占款下滑將直接影響到基礎(chǔ)貨幣，進而影響到商業(yè)銀行的放貸能力，導(dǎo)致市場上流動性緊缺。市場開始期待央行進行逆回購或者降準來投放流動性。統(tǒng)計顯示，近期公開市場操作的變化與外匯占款的變化密切相關(guān)。2012年一季度新增外匯占款維持高位，央行進行正回購；隨后的2012年4、5月份新增外匯占款減少，央行除了在當年5月下調(diào)存款準備金率之外，還在6月份將公開市場操作由正回購轉(zhuǎn)為逆回購。事實上，近期央行已經(jīng)針對資金外流調(diào)整了公開市場操作的策略，央票及正回購等常規(guī)操作已連續(xù)四周停止。

　　曹煥預(yù)計，央行近期可能會采取一些連續(xù)性的逆回購操作以補充市場上的流動性?！岸唐诮禍实目赡苄圆⒉淮螅驗榘l(fā)達經(jīng)濟體美國和日本的短期政策尚不明朗，貿(mào)然降準政策回旋的余地將非常小”。

　　東證期貨研究所所長助理朱鳴元接受期貨日報采訪時說：“隨著中國經(jīng)濟增速的放緩，人民幣升值速率或進一步放緩甚至轉(zhuǎn)向平盤整理，外匯占款規(guī)模可能進一步下降，逆回購將是未來央行調(diào)節(jié)流動性的主要工具?！敝禅Q元表示，隨著貸款利率下限的放開，以及二季度GDP數(shù)據(jù)的不盡如人意，央行降準的條件已基本成熟。