自2013年6月3日以來(lái)，鄭油1401合約跌幅超過(guò)1500點(diǎn)。在2013年油脂油料供給充足和國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)菜油收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)新要求的背景下，1401合約將延續(xù)弱勢(shì)下跌走勢(shì)。

　　油脂油料供給壓力增加。首先大豆供給充足。2012/2013作物季南美地區(qū)大豆產(chǎn)量創(chuàng)出歷史性新高13200萬(wàn)噸；2012/2013作物季美國(guó)大豆產(chǎn)量8200萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2013/2014新作物季南北美大豆產(chǎn)量將再度迎來(lái)新的高峰，南美大豆產(chǎn)量有望達(dá)到13850萬(wàn)噸，北美大豆產(chǎn)量達(dá)到9300萬(wàn)噸。其次棕櫚油主產(chǎn)國(guó)進(jìn)入增產(chǎn)周期。油棕作為多年生木本植物，其商業(yè)性生產(chǎn)可保持25年。2005年以來(lái)印尼和馬來(lái)西亞種植的17.5萬(wàn)公頃的油棕開(kāi)始進(jìn)入產(chǎn)量高峰期。最后國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存壓力加大。國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存目前為350萬(wàn)—400萬(wàn)噸，脹庫(kù)現(xiàn)象嚴(yán)重。并且2013年500萬(wàn)噸的菜籽收儲(chǔ)，折合菜油175萬(wàn)噸，將給菜油庫(kù)存帶來(lái)更大的壓力。

　　國(guó)內(nèi)菜油臨時(shí)收儲(chǔ)政策趨緊。2008年起國(guó)家實(shí)施菜籽（油）臨時(shí)收儲(chǔ)政策，雖然每年的臨儲(chǔ)政策都提及到禁止進(jìn)口菜油和其他油種的攙兌，但是并沒(méi)有在通知中形成文字，而2013年的臨儲(chǔ)政策卻有明確的文字規(guī)定，嚴(yán)格禁止不符合標(biāo)準(zhǔn)菜油和其他油種的添加。因此企業(yè)紛紛將由加拿大菜籽壓榨成的菜油投放市場(chǎng)。

　　此外，國(guó)內(nèi)350萬(wàn)—400萬(wàn)噸的陳菜油有輪庫(kù)需求，隨著2013年9月份臨時(shí)菜籽收購(gòu)結(jié)束，新一輪的菜油拋儲(chǔ)將開(kāi)始，屆時(shí)國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)將充斥著大約500萬(wàn)—600萬(wàn)噸的菜油。而國(guó)內(nèi)菜油消費(fèi)地區(qū)僅限于云貴和長(zhǎng)江流域，在龐大的供給壓力和有限的菜油消費(fèi)能力背景下，后期菜油期價(jià)將繼續(xù)下跌。

　　技術(shù)上，黃金分割線和均線系統(tǒng)均顯示鄭油期價(jià)將長(zhǎng)期處于下跌通道中。鄭油1401合約目前已經(jīng)跌破黃金分割線0.382%的重要支撐，期價(jià)進(jìn)一步下跌空間已經(jīng)打開(kāi)；并且均線呈現(xiàn)空頭格局排列，長(zhǎng)期下跌幾成定局。

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