[轉(zhuǎn)] 資金市場(chǎng)監(jiān)測(cè):中短期資金面難言樂(lè)觀

2013-07-23 08:07 來(lái)源： 金石期貨 瀏覽：533 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

7月22日，Shibor四漲三平一跌，中短期利率繼續(xù)小幅上揚(yáng)，中長(zhǎng)期利率幾無(wú)變動(dòng)。代表性利率的7天Shibor上揚(yáng)18.00個(gè)基點(diǎn)至3.9250%，既高于去年同期利率水平，又處于上揚(yáng)趨勢(shì)，彰顯近期資金面不容樂(lè)觀。隔夜利率微漲6.35個(gè)基點(diǎn)至3.1035%。上周央行凈投放1600億元，對(duì)資金面緊張緩解有限。14天利率漲4.20個(gè)基點(diǎn)至4.0990%。一個(gè)月利率上揚(yáng)13.70個(gè)基點(diǎn)至4.8060%，是所有利率最高的。中長(zhǎng)期利率幾無(wú)變動(dòng)，除3個(gè)月利率下跌0.10個(gè)基點(diǎn)至4.6515%外，其他均無(wú)變化。流動(dòng)性趨緊主要有兩方面原因：一是外匯占款余額的減少。6月份中國(guó)外匯占款七個(gè)月來(lái)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，減少412億元人民幣。二是金融行業(yè)去杠桿化，降低了存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造貨幣的能力。

刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的宏觀政策并未出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的悲觀預(yù)期又一次籠罩市場(chǎng)，股市陰云密布。面對(duì)三季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不減的現(xiàn)狀，近期政府屢次釋出加快改革，釋放政策紅利的信號(hào)，尤其是強(qiáng)調(diào)盤(pán)活市場(chǎng)金融存量，進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融機(jī)構(gòu)貸款利率取消下限這一舉措，有利于銀行板塊優(yōu)化資金資源配置，加快創(chuàng)新，同世界銀行發(fā)展接軌。我們認(rèn)為，貸款利率的放開(kāi)，對(duì)于銀行業(yè)短期利空，長(zhǎng)期利多。這不僅對(duì)盤(pán)活市場(chǎng)金融存量有較大的促進(jìn)作用，更有利于中小企業(yè)的發(fā)展。對(duì)于股市而言，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)好轉(zhuǎn)，上漲也就在情理之中了。

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