國債期貨推出的腳步日益臨近。國債期貨上市后如何保證市場功能發(fā)揮、交易有序進(jìn)行，是各方關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

　　對于這一問題，專家表示，國債期貨上市后，如果出現(xiàn)交易清淡的情況，可考慮適當(dāng)降低交易保證金和交易手續(xù)費(fèi)、縮小最小變動(dòng)價(jià)位等，提高市場流動(dòng)性，或開展國債等有價(jià)證券充抵期貨保證金業(yè)務(wù)，有效提高資金使用效率，為機(jī)構(gòu)投資者入市創(chuàng)造條件。

　　如出現(xiàn)交投趨熱的情況，可考慮提高交易保證金，以增加交易者資金成本，同時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，打擊過度交易，降低市場交易熱度。此外，還可以采用提高最小變動(dòng)價(jià)位等措施，抑制日內(nèi)交易者的頻繁交易。

　　與此同時(shí)，從有關(guān)方面了解到，商業(yè)銀行作為現(xiàn)貨國債的主要參與者，對于國債期貨的參與熱情很高。對此，有人擔(dān)心，商業(yè)銀行參與國債期貨交易，將會(huì)導(dǎo)致多空力量失衡。

　　對于這一擔(dān)心，業(yè)內(nèi)資深專家表示，商業(yè)銀行是我國國債最大的持有者，但不會(huì)影響國債期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　他進(jìn)一步解釋：從國債現(xiàn)貨市場的運(yùn)行來看，商業(yè)銀行從未出現(xiàn)過操縱市場的行為；從黃金期貨市場的運(yùn)行情況來看，商業(yè)銀行參與黃金期貨市場表現(xiàn)理性。同時(shí)，商業(yè)銀行是高度自律的機(jī)構(gòu)投資者，具備嚴(yán)格的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系，交易風(fēng)格較為穩(wěn)健。 此外，商業(yè)銀行國債投資以持有至到期為主，交易性國債占比較少，對市場影響力有限。而中金所制定了一系列國債期貨風(fēng)險(xiǎn)防范措施，突出了風(fēng)險(xiǎn)控制核心，設(shè)置了交易保證金、漲跌停板、持倉限額、大戶持倉報(bào)告、強(qiáng)行平倉、強(qiáng)制減倉等風(fēng)險(xiǎn)管理制度，能夠有效保障市場平穩(wěn)運(yùn)行。