《》財苑社區(qū)(http://cy.stcn.com/）認(rèn)證資料為“財經(jīng)網(wǎng)(博客,微博)站名博博主，股市評論特約撰稿人”的龍頭力哥（財苑）認(rèn)為利率市場化的推進(jìn)雖然短期內(nèi)對銀行股的打擊不大，但由于市場當(dāng)下缺乏賺錢效應(yīng)，恐令利空得到進(jìn)一步的放大。在當(dāng)下大局做空趨勢難以得到徹底扭轉(zhuǎn)之前，投資者依舊需要謹(jǐn)慎操作。

　　原文如下：

　　早盤指數(shù)延續(xù)前期的弱勢格局，裂口低開釋放出一部分恐慌盤，隨后電信運(yùn)營，軟件服務(wù)，環(huán)境保護(hù)等板塊出現(xiàn)階段性回暖，帶動指數(shù)觸底回升，受制于0軸以及2000點整數(shù)關(guān)口的壓力，指數(shù)再度呈現(xiàn)出回落態(tài)勢，尾市有所回升，但整體上做多動力依舊略顯不足。做空陣營方面，多元金融，銀行類，房地產(chǎn)等權(quán)重出現(xiàn)主動調(diào)整態(tài)勢。另外筆者認(rèn)為以下要素是造成股指今日波動的原因。

　　一， 中國央行周一公布，6月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為27.39萬億元，較5月末減少412億元，為7個月以來首現(xiàn)負(fù)增長；6月當(dāng)月財政存款減少1217.75億元。6月當(dāng)月財政性存款余額為33954.71億元。上述數(shù)據(jù)表明6月份市場因此注入的流動性為805.7億元。

　　二，7月19日晚，央行網(wǎng)站發(fā)布消息：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。具體規(guī)定是：取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。此次利率市場化改革無疑會帶來優(yōu)化資源配置，盤活存量資金有一定幫助，但不可否認(rèn)的是貸款利率7折下限的取消，將進(jìn)一步令銀行的主要利潤來源利差進(jìn)一步收窄。

　　三，1970一線的護(hù)盤性。指數(shù)在早盤整體上呈現(xiàn)出裂口下挫之態(tài)勢，但下探至1970一線出現(xiàn)局部護(hù)盤動作，令指數(shù)的跌幅進(jìn)一步收窄。MACD指標(biāo)方面，DIF以及DEA開口正在逐漸縮窄，紅柱有所縮小，顯示多頭能量進(jìn)一步衰竭，空頭能量進(jìn)一步煥發(fā)。不過需要注意的是，1970一線是曾經(jīng)的護(hù)盤啟動箱體線，因此具備一定的護(hù)盤性，指數(shù)再度觸及1970必然引發(fā)指數(shù)護(hù)盤。

　　近期指數(shù)呈現(xiàn)出的疲弱態(tài)勢較為明顯，板塊方面權(quán)重股，銀行，地產(chǎn)夾雜著利多利空方向不明了，有色煤炭繼前期對指數(shù)起到正面推動作用之后，多頭能量已經(jīng)進(jìn)一步衰竭，今日指數(shù)再度出現(xiàn)低開后高走的格局，背后有何含義呢，此種走勢意味著指數(shù)還有沒有延續(xù)反彈的可能呢？筆者從以下幾大角度入手分析。

　　第一，利率市場化對銀行股估值的影響。利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)將進(jìn)一步令銀行主要利潤來源利差受到進(jìn)一步的壓縮，長期對銀行股影響有限，但短期利空效應(yīng)不容忽視，在這一個忽視利好、放大利空的市場背景下，我們需要警惕資金利用技術(shù)上60日均線的壓制，過高獲利幅度的回吐以及基本面盈利預(yù)期下降給銀行股帶來打擊。因此銀行股短期內(nèi)承壓將不可避免，受此影響市場通常難以修復(fù)恐慌情緒。

　　第二，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度逞強(qiáng)的意味著什么？繼上周連續(xù)出現(xiàn)3根上引線調(diào)整之后，今天指數(shù)陽線實體有效站穩(wěn)上引線壓力，意味著資金的做多默契度依舊挺足，在主板市場缺乏賺錢效應(yīng)的背后，創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)出連創(chuàng)新高的態(tài)勢體現(xiàn)出資金的風(fēng)險偏好正在完成轉(zhuǎn)變，從周期類有穩(wěn)定盈利預(yù)期的品種上向經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下有強(qiáng)勢表現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)移。創(chuàng)業(yè)版市場賺錢效應(yīng)一旦形成將進(jìn)一步加速資金撤離主板市場，對大盤將構(gòu)成一定壓制。

　　第三，權(quán)重板塊的聯(lián)動性分析。銀行股受到利率市場化的影響而短期內(nèi)承壓。房地產(chǎn)板塊受到再融資開閘而受到利好的短暫性刺激。另外值得注意的是，有色，煤炭等板塊雖然前期有大量資金入場，但當(dāng)下大部分資金已經(jīng)陷入被動，說明盤面的主動權(quán)已經(jīng)逐漸移交空方陣營，更為關(guān)鍵的是現(xiàn)貨黃金，白銀等風(fēng)險資產(chǎn)價格的逐漸回落也進(jìn)一步加劇投資者對有色，煤炭等板塊的恐慌情緒，如此一來行情又將進(jìn)一步面臨考驗。

　　綜上所述，利率市場化的推進(jìn)雖然短期內(nèi)對銀行股的打擊不大，但由于市場當(dāng)下缺乏賺錢效應(yīng)，因此恐令利空得到進(jìn)一步的放大。在當(dāng)下大局做空趨勢難以得到徹底扭轉(zhuǎn)之前，投資者依舊需要謹(jǐn)慎操作，一般以右側(cè)交易為主進(jìn)行控制風(fēng)險。另外，政策扶植相關(guān)板塊也可適當(dāng)關(guān)注。

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