本周四凌晨，美聯(lián)儲將公布今年第一次貨幣政策會議的決議聲明。在全球經(jīng)濟整體表現(xiàn)不盡如人意的背景下，美聯(lián)儲的政策取向格外引人關注。

　　1月以來，瑞士央行意外降息，歐洲央行量化寬松（QE）規(guī)模超出預期，世界主要國家和地區(qū)央行的行動越來越難琢磨。如果美聯(lián)儲依舊堅持既定的“退出”態(tài)度，那還好說；若因勢而改變或調整“退出”計劃，那必將震動全球。

　　其實，全球新一輪貨幣寬松已經(jīng)拉開序幕。1月份，全球有12個國家的央行采取了降息措施，歐洲央行啟動全面量化寬松，日本央行維持原來的量化寬松規(guī)模。巴西、俄羅斯、新西蘭等三國因通脹、本幣貶值等原因，還處在加息周期。美國則得益于經(jīng)濟良好復蘇，準備步入加息周期。

　　“歐元等貨幣近期對美元貶值，美國1月Markit制造業(yè)PMI初值表現(xiàn)不佳，再加上歐版QE，美聯(lián)儲對加息的態(tài)度會更加謹慎。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇對期貨日報說，但目前尚沒有足夠證據(jù)和理由，使美聯(lián)儲推遲加息甚至改變這一計劃，之前市場普遍預期美聯(lián)儲可能在二季度加息。因此，本周四美聯(lián)儲議息會議可能只會調整一些措辭，刪除“耐心”等詞。

　　在程小勇看來，美元強勢還會持續(xù)下去。

　　招商期貨宏觀策略分析師李科認為，雖然之前美國經(jīng)濟表現(xiàn)一直較好，失業(yè)率持續(xù)下降，但通脹指標依舊低于預期，還未達到美聯(lián)儲加息的目標值。如果未來全球經(jīng)濟前景黯淡，通縮陰影不散，美元繼續(xù)保持升值態(tài)勢，那將會影響美國的出口，美聯(lián)儲有可能使用創(chuàng)新工具加大對短期流動性的調節(jié)，以避免美國被感染。

　　一些國際金融機構認為，美聯(lián)儲“加息”可能會生變。法國巴黎銀行出具的報告稱，如果本次美聯(lián)儲議息會議聲明中出現(xiàn)“對整體通脹極低更擔憂”的暗示，那么美聯(lián)儲有可能會傾向于貨幣寬松。高盛報告稱，美國通脹指標回升的前景一直都不好，其之前預計的通脹上行并未出現(xiàn)，美聯(lián)儲今年6月加息的可能性有所下降。

　　盡管美聯(lián)儲加息時間懸而未決、歐洲央行全面啟動量化寬松，但全球熱錢可能仍會在歐美地區(qū)流轉。“歐元區(qū)經(jīng)濟低迷、歐元匯率走低，但新興市場國家資產(chǎn)的收益率未必能達到國際熱錢所要求的回報水平。”中期研究院宏觀策略分析師李莉表示，這些熱錢很可能會留在歐洲，這樣有利于歐元區(qū)國家資產(chǎn)價格提升，“經(jīng)濟疲弱的葡萄牙、西班牙等國也許能從中受益”。

　　對于以美元計價的大宗商品價格，國貿期貨研究員蒲紅剛認為，美聯(lián)儲加息預期仍會對國際大宗商品價格形成壓制，基本金屬價格繼續(xù)走弱的可能性較大。