國內(nèi)期市中期震蕩趨勢不變

　　格林期貨李永民

　　國家統(tǒng)計局近期公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度G D P增速為7.5%，較一季度7.7%的增速下降0.2個百分點，由此折射出政府對G D P增速的容忍度超過市場預期。我們也由此認為，只要國內(nèi)G D P沒有明顯惡化、失業(yè)率沒有明顯上升，政府就不會出臺大規(guī)模救市措施，加上經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整進程比較緩慢，我們有理由相信，在今后相當長一段時間內(nèi)，國內(nèi)商品期貨將以震蕩整理為主，出現(xiàn)單邊行情的可能性不大。

　　傳統(tǒng)上拉動國內(nèi)經(jīng)濟有三駕馬車，分別為國內(nèi)消費、投資和出口。但6月份我國出口增速進一步下滑至負增長3.1%，這是2012年1月以來的首次負增長，出口增速下滑成了影響G D P增速的最主要因素。

　　分產(chǎn)業(yè)看，二季度中第一產(chǎn)業(yè)增加值18622億元，增長3.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值117037億元，增長7.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值112350億元，增長8.3%。環(huán)比來看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.7%。三大產(chǎn)業(yè)中，第三產(chǎn)業(yè)增速最快，說明國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整開始見效，這可以看做是今后支撐國內(nèi)期貨價格的一個重要潛在因素。

　　綜上分析，我們認為盡管中期國內(nèi)大宗商品期貨價格仍以震蕩整理為主，但短期存在止跌企穩(wěn)甚至反彈的可能，建議場內(nèi)空頭擇機平倉，場外資金關(guān)注豆粕、玻璃、PTA幾個期貨品種，選擇入市做多機會，但同時也提醒交易者注意操作節(jié)奏，以短線為主。

　　商品短期反彈難改中期下行

　　金鵬期貨　喻猛國

　　上半年宏觀數(shù)據(jù)塵埃落定，經(jīng)濟增速逐季回落驗證了2013年大宗商品“需求反向傳導性”熊市結(jié)構(gòu)。

　　從中期來看，中國經(jīng)濟仍面臨產(chǎn)能過剩、地產(chǎn)泡沫、基建重復建設和資源浪費等問題。此外，外需乏力也倒逼中國經(jīng)濟開始轉(zhuǎn)型，中國對資源性商品的消耗增速還將不斷放緩。因而雖然短線大宗商品出現(xiàn)反彈，但我們預計不排除市場中期仍有再創(chuàng)新低的可能。操作上建議投資者分周期、分品種區(qū)別對待期貨投資，穩(wěn)健投資者可選擇一定的對沖策略穩(wěn)健投資。

　　股指期貨做空力量尚未形成

　　中證期貨　翟亞軍

　　股指期貨自7月初反彈至11日高點2360點，完成6月跌幅660點的約50%反抽。目前上沖沒有足夠量能，大資金沒有跟進；但是持倉處于相對低位，主力席位凈空單數(shù)目沒有明顯增加，空頭主力做空愿望不大。

　　17日美聯(lián)儲重申貨幣轉(zhuǎn)向預期，但國際黃金反應不大。近日國內(nèi)商品期貨中的銅、橡膠、螺紋鋼、焦炭、大豆、玉米、豆粕、焦煤、強麥、PT A、菜粕等品種均占在20均線之上，大宗商品或有望企穩(wěn)。操作上建議投資者維持多頭思維，逢低布局多單。