[轉(zhuǎn)] 資金管理能力的逐步進(jìn)階

2015-01-26 11:19 來源： 量投網(wǎng) 瀏覽：702 評論：(0) 作者：hjh1350

在量化投資領(lǐng)域，90 %的人敗在沒有能力解讀市場，更談不上高概率地預(yù)測市場。對絕大多數(shù)人來說，談資金管理(Money Management)、交易模式、一致性地穩(wěn)定長期盈利、心理和心態(tài)，等等，都是根本沾不著邊的奢侈！因?yàn)?，根本就都不具有Minimum Qualifications.

除了必須要磨煉出判讀行情（預(yù)測市場）的能力作為基礎(chǔ)之外，從實(shí)際的績效(Trading Performance)角度，To Observe, Distinguish and Practice MM也必須經(jīng)過逐漸提高的水平層次：

1，大多情況下在賠，但單筆操作很少大賠了；
雖然對MM沒概念，但開始了至少很少滿倉，更少用Margin了；因?yàn)樘澟铝?，雖然依然貪婪，但累積的教訓(xùn)使得恐懼多過了貪婪。實(shí)際上，能達(dá)到這個(gè)低水平層次的人已經(jīng)不多了。這個(gè)層次雖然低，但達(dá)到就算脫離了完全盲目的狀態(tài)。

2，雖然總體還是賠，但有賠有賺；
一些在這個(gè)水平層次的人開始有交易信號和交易模式的模糊意識(shí)，開始思考MM應(yīng)該如何對每個(gè)倉位分配資金，但基本處于原始和自發(fā)的狀態(tài)。

3，總體依然賠，但有賠有賺里賠額高出賺額很多；
統(tǒng)計(jì)上，單筆虧損比單筆盈利要大較多。認(rèn)識(shí)到，除了交易信號質(zhì)量的原因外，心理原因可能是：一方面盈利的次數(shù)和盈利額都少，因而不自信、對盈利“不習(xí)慣”，另一方面怕虧損，所以，賺了一點(diǎn)就趕緊平倉了。但只有少數(shù)人能甄別出，這不是MM的問題，并繼續(xù)進(jìn)階，在如此對操作有統(tǒng)計(jì)意識(shí)的基礎(chǔ)上，開始有系統(tǒng)和系統(tǒng)化操作的意識(shí)。

4，對賠很敏感，操作頻率變低；
這個(gè)水平階段，實(shí)際上是自發(fā)地執(zhí)行了：在操作上對交易信號的質(zhì)量要求很高。信號的準(zhǔn)確度概率變成了關(guān)鍵，這實(shí)際上就是在定義“低風(fēng)險(xiǎn)”，也是MM的基礎(chǔ)！能到這個(gè)層次的人已經(jīng)很少，他們在結(jié)果上會(huì)繼續(xù)兩極分化：

1、大部分盡管很有心得和經(jīng)驗(yàn)，有些心得也很正確有價(jià)值，但最終屈服地認(rèn)定無法預(yù)測市場，從而終止交易生涯（或轉(zhuǎn)變成自欺欺人的“長線投資”）。原因?qū)嶋H上很簡單也很低級：在建立適合自己的行情判讀系統(tǒng)上徹底失敗了，Hence don't have the definitely needed ability and skills of market reading!

有一種常見的認(rèn)識(shí)誤區(qū)：追求交易的確定性并在思維上認(rèn)為預(yù)測可以致勝。該觀點(diǎn)雖然錯(cuò)誤，但實(shí)際上，尋找確定性(Determinacy)是正確的，只是這確定性是(Statistically)概率性的，是指在一些重復(fù)性很高、出現(xiàn)率雖少（卻足夠）的Pattern下，可高概率地正確預(yù)期后面的價(jià)量走勢！(Determinacy of market reading on certain repeatable patterns that keep occurring on limited (but enough) frequency with high statistical probability in an inexpugnable mode).

正因?yàn)檫@確定性是概率性的，所以有了MM的必要！而且，In order to take advantage of the determinacy that occurs on limited frequency, 概率上，大多情況下，操作上是等待和無調(diào)倉！

2，少部分對行情判讀和市場預(yù)測精益求精，并在此基礎(chǔ)上逐漸有效地探索MM并逐漸有效地結(jié)合MM，以增加ROI穩(wěn)定性。ROI穩(wěn)定性=盈利的確定性(Determinacy of Gaining)。同時(shí)深刻地認(rèn)識(shí)到“行情判讀和市場預(yù)測”：

不是要預(yù)測市場，而是要讀懂主力資金的意圖和操盤方式；不是要戰(zhàn)勝市場，而是要跟隨主力資金；確定性是從主力資金的意志(Determination)及其表達(dá)該意志的方式得到的！

開始走向漸行漸深的孤獨(dú)，無論最終結(jié)果如何，對生活的感受和看法都與“常人”基本完全不同（Trading或“投資”退居到次要層次），因?yàn)榍吆凸蚜恕?/span>

5，系統(tǒng)化MM原則，ROI穩(wěn)定。告別了Account Balance大幅跌宕起伏，盡管不一定常有“滿意的”盈利，但Trading Performance開始穩(wěn)定。究其原因在于，有了很強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，知道雖然掌控不了利潤，however, as losses always need attention, do the right thing by managing risks through MM, the profits will always take care of themselves. 所以，既非常謹(jǐn)慎操作重倉，也非常謹(jǐn)慎操作波動(dòng)率大的目標(biāo)；

在量化投資領(lǐng)域，我們必須首先考慮ROI穩(wěn)定，即在不犧牲ROI穩(wěn)定性的前提下，有了自信后，自己的資金投入更大，或者，自己所操作的資金量變。這時(shí)，倉位微調(diào)是兼顧好ROI和ROI穩(wěn)定的必定手段。

之后，應(yīng)用資金管理原則和行情判讀能力，以及隨著經(jīng)驗(yàn)的增長，安全地、漸進(jìn)地提高ROI。

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