近日，玻璃期貨套保持倉(cāng)突現(xiàn)一單3000手的買(mǎi)入保值，其規(guī)模為玻璃期貨上市以來(lái)最大的單筆套保，此單一出便引起了不少業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。

　　作為新品種，玻璃期貨上市初期還未被現(xiàn)貨市場(chǎng)人士廣泛熟悉，尤其是下游現(xiàn)貨商參與較少，甚至一度出現(xiàn)無(wú)人愿意從期貨盤(pán)面接倉(cāng)單的現(xiàn)象。但近兩個(gè)月，玻璃期貨買(mǎi)盤(pán)保值明顯有了增多的勢(shì)頭。

　　繼6月份永安期貨的500手買(mǎi)入保值后，本月上旬買(mǎi)入保值再現(xiàn)大戶(hù)。期貨日?qǐng)?bào)從鄭商所的套期保值持倉(cāng)數(shù)量表中了解到，興業(yè)期貨分別在7月9日和7月10日各增加了2000手和1000手買(mǎi)入保值，總計(jì)3000手。據(jù)該公司相關(guān)人士透露，此次參與的企業(yè)為中下游企業(yè)。

　　此時(shí)突現(xiàn)多手現(xiàn)貨的買(mǎi)入保值，是否與當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境有著很大的關(guān)聯(lián)呢？

　　按照玻璃市場(chǎng)往年的行情，7月起便開(kāi)始進(jìn)入旺季，價(jià)格會(huì)逐步提升。但今年有些例外，由于產(chǎn)能的增加遠(yuǎn)超預(yù)期，目前市場(chǎng)價(jià)格整體仍處于僵持狀態(tài)。“嚴(yán)重的供給過(guò)剩，讓生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商壓力都很大。”河北大光明集團(tuán)嘉晶玻璃有限公司期貨部負(fù)責(zé)人武延民告訴，華中地區(qū)產(chǎn)能增加后，沙河的玻璃在當(dāng)?shù)氐母?jìng)爭(zhēng)力明顯下降，即便個(gè)別廠(chǎng)家?guī)齑娌桓?，?duì)于漲價(jià)也不敢輕舉妄動(dòng)。

　　現(xiàn)貨道路遇阻，部分貿(mào)易企業(yè)開(kāi)始嘗試轉(zhuǎn)向期市尋求機(jī)會(huì)。發(fā)現(xiàn)，玻璃期價(jià)在10日與11日走出了一波較為強(qiáng)勢(shì)的上漲行情，市場(chǎng)氛圍樂(lè)觀(guān)，從短期來(lái)看，現(xiàn)貨商抓住了價(jià)格處于低位的好時(shí)機(jī)。

　　“就1309合約而言，其價(jià)格將向現(xiàn)貨月價(jià)格靠攏。”光大期貨分析師鐘美艷表示，當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格陷入僵持狀態(tài)，以沙河地區(qū)為例，現(xiàn)貨價(jià)格在1224元/噸，加上200元/噸貼水，折合盤(pán)面價(jià)格為1424元/噸。“期價(jià)低于1350元/噸將是很好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，9日、10日1309合約最低價(jià)格分別為1350元/噸和1342元/噸，均低于這個(gè)數(shù)”。

　　鐘美艷說(shuō)，由于旺季來(lái)臨，現(xiàn)貨商普遍看好9月的下游需求，但他們暫時(shí)還不想提貨，因?yàn)榻谟晁鞖廨^多，玻璃不易存儲(chǔ)，而在合適的期貨價(jià)位建立虛擬庫(kù)存，到時(shí)按需買(mǎi)入，既可以規(guī)避后市玻璃價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，也可以提高資金利用效率。

　　采訪(fǎng)中了解到，一方面現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的理解和認(rèn)識(shí)在逐步加深，另一方面交投活躍的玻璃期貨市場(chǎng)也為現(xiàn)貨企業(yè)提供了可行的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，現(xiàn)貨商對(duì)期貨市場(chǎng)的態(tài)度也較前期發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變。

　　隨著玻璃期貨不斷走向成熟，產(chǎn)業(yè)參與度不斷提高，買(mǎi)入保值或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)未來(lái)的一個(gè)趨勢(shì)。但對(duì)于此次申請(qǐng)的9月合約的3000手套保，業(yè)內(nèi)人士也存有一些疑慮。此次套保是在9月合約中進(jìn)行的，在國(guó)泰君安分析師張馳看來(lái)，9月合約的流動(dòng)性正在逐步降低，為了規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，只能盡快平倉(cāng)，在如此短的時(shí)間內(nèi)，難以更好發(fā)揮套期保值的功能，進(jìn)入交割后還會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　了解到，截至7月15日，全國(guó)的玻璃期貨注冊(cè)倉(cāng)單也不過(guò)1958手，玻璃的運(yùn)輸成本非常高，加上運(yùn)輸條件限制，這3000張買(mǎi)入套保能存在多久是個(gè)問(wèn)題。