[轉(zhuǎn)] 期債向多值得期待：宏源期貨1月23日早報(bào)

2015-01-23 09:01 來(lái)源： 宏源期貨 瀏覽：201 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

要點(diǎn)

一、行情回顧。周四，5年期國(guó)債期貨沖高回落后繼續(xù)爬高。主力合約TF1503開盤97.520，最高97.738，最低97.472，收盤于97.688，上漲0.228，漲跌幅為0.23%，成交量為6923手，持倉(cāng)量為17124手。TF1506、TF1509合約分別上漲0.224和0.240，漲幅分別為0.23%和0.24%。三張合約總成交量為8040手，持倉(cāng)量為23460。

二、資金面。周四，資金緊張狀況有所緩解，多數(shù)回購(gòu)利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.7BP至2.7710 %，7天利率上行5.2BP至3.8750 %，14天利率上行1.9BP至5.0490 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行10.36BP至2.7479 %，14天利率下行15.53BP至5.0854 %，21天利率下行41.4BP至5.0913 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1412合約的銀行間CTD券為140024.IB ，IRR為2.9188%，該券當(dāng)日收于101.7104，收益率較昨日上行0.50BP。現(xiàn)券方面，利率債收益率小幅下行。5年期、10年期收益率分別下行1.7BP、1.5BP至3.3651%、3.4521%。中債國(guó)債類指數(shù)上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.1BP至156.77 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.1BP至157.14 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、國(guó)家外匯管理局1月22日公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年銀行結(jié)售匯順差7686億元人民幣，同比大幅下降53%。

2、2014年1-12月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額和應(yīng)交稅金同比增幅均放緩。汽車、醫(yī)藥等行業(yè)利潤(rùn)增幅較高，煤炭、化工等行業(yè)利潤(rùn)降幅較大，有色行業(yè)處于虧損狀態(tài)。1-12月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額24765.4億元，同比增長(zhǎng)3.4%。

3、央行公開市場(chǎng)周四進(jìn)行500億元7天期逆回購(gòu)操作，7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率為3.85%。這也是自2014年1月28日起，央行再次重啟逆回購(gòu)操作。當(dāng)日公開市場(chǎng)無(wú)正、逆回購(gòu)到期，據(jù)此推算，當(dāng)日凈投放500億元。

五、結(jié)論及投資建議。12月宏觀數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，房地產(chǎn)投資依舊低迷，基建投資尚未有起色，貨幣放松仍有必要；李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)精力放在結(jié)構(gòu)改革上，央行行長(zhǎng)亦表示保持穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行背景下貨幣寬松依然可期；昨日資金面緊張情況有所緩解，央行時(shí)隔一年之后重新開展逆回購(gòu)，時(shí)點(diǎn)上早于我們的預(yù)期，在全球?qū)捤杀尘跋麓伺e有利于緩解資金緊張預(yù)期，但操作利率僅略低于二級(jí)市場(chǎng)水平說(shuō)明央行在逆回購(gòu)的使用上投鼠忌器，不希望釋放寬松信號(hào)，不過(guò)這次操作為后續(xù)的調(diào)節(jié)充當(dāng)了試針石，效果上看資本市場(chǎng)理性吸收了這次操作的目的，反倒部分緩解了兩難的局面，未來(lái)具有寬松意味的操作仍有可能出現(xiàn)；一級(jí)市場(chǎng)，口行債中標(biāo)利率低于二級(jí)市場(chǎng)。周四，期債沖高回落后受一級(jí)市場(chǎng)帶動(dòng)繼續(xù)爬高，操作上短多為主，部分倉(cāng)位可持有，不建議追高。

評(píng)分: