熊鋒

　　昨日股指期貨四個(gè)合約小幅上漲。截至收盤，主力合約IF1307報(bào)收2305點(diǎn)，較上一交易日結(jié)算價(jià)小漲14.2點(diǎn)，漲幅達(dá)0.62%。其余三個(gè)遠(yuǎn)月合約漲幅均在0.25%左右，而滬深300現(xiàn)貨指數(shù)昨日漲幅為0.46%。

　　市場人士指出，本周五即將交割的主力合約IF1307昨日收盤貼水逾12點(diǎn)，盤中一度超過28點(diǎn)，而交割日IF1307將向滬深300現(xiàn)貨指數(shù)收斂，空頭則將承擔(dān)貼水收斂的虧損。多位市場人士看好近期多頭表現(xiàn)，認(rèn)為期指有望延續(xù)反彈走勢(shì)。

　　此外，期指當(dāng)前主力合約IF1307將于本周五交割，目前主力資金已經(jīng)加快移倉，昨日IF1307減倉5840手，而下月合約IF1308增倉7608手。

　　謹(jǐn)慎情緒壓制期指

　　昨日期指早盤震蕩整理，尾盤快速拉升。收盤四個(gè)合約累計(jì)持倉小幅增加2397手至84890手，成交量減少72942手至102萬手。廣發(fā)期貨分析師胡岸指出，相對(duì)于總持倉量連續(xù)兩天大幅增倉，成交量出現(xiàn)萎縮，反映出目前市場情緒較為糾結(jié)，經(jīng)濟(jì)疲軟等因素將繼續(xù)壓制期指走勢(shì)，短期或呈現(xiàn)震蕩格局。

　　收盤主力席位持倉數(shù)據(jù)來看，匯總公布持倉的三個(gè)合約，多頭席位上，國泰君安、光大、中糧分別增倉840、802、477手，魯證、海通分別減持459、404手；空頭席位上，永安、南華、金瑞分別加倉974、503、463手，銀河、光大分別減持513、300手。而三個(gè)合約累計(jì)凈空持倉增倉582手至6630手。

　　從持倉明細(xì)來看，胡岸分析，各主要席位近期多空變化都不大，顯示目前市場存在多空分歧，后期仍需要反復(fù)震蕩消化分歧。本周交割的IF1307收盤貼水仍超過12個(gè)點(diǎn)，這也從另一個(gè)方面說明多頭信心不足。

　　上海中期期貨分析師陶勤英持類似觀點(diǎn)，其認(rèn)為多空雙方情緒均較為謹(jǐn)慎。她分析，從日內(nèi)持倉變化來看，多空雙方中并沒有一方主導(dǎo)昨日行情，多空雙方之間的意見分歧較大，目前市場處于經(jīng)濟(jì)與政策的博弈階段。一方面經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，另一方面市場對(duì)于政策利好的預(yù)期攀升，這導(dǎo)致近期股指走勢(shì)呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)性，昨日期指總持倉量繼續(xù)回升，也進(jìn)一步體現(xiàn)出多空雙方間意見分歧。“目前市場對(duì)于政策利好的預(yù)期較高，但同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)疲弱也有一定的預(yù)期”。

　　多頭表現(xiàn)較為沉穩(wěn)

　　“多頭維持沉穩(wěn)作風(fēng)”，http://futures.hexun.com/changjiang/index.html資深分析師王旺對(duì)于期指近期走勢(shì)較為樂觀。

　　對(duì)于空頭表現(xiàn)，王旺說，空方熱情過高，昨日IF1307全天最高貼水達(dá)到22.98點(diǎn)，并且數(shù)次盤中回調(diào)過程中貼水超過20點(diǎn)。僅剩3個(gè)交易日到期交割，這么大的貼水，“空頭太不理智”。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來指出，期指量化加權(quán)指示信號(hào)較多地指向多頭方向，期指接連三周上行，小幅上行態(tài)勢(shì)尚在延續(xù)，合約間的價(jià)差處在相對(duì)合理范圍，弱勢(shì)空頭排列跡象不改。凈空持倉處在8000手下方，突破6000手，到達(dá)0.66萬手位置，空頭情緒有所升溫。從資金利率層面來看，期限較長的債券回購利率高出5月份均值，期指面臨的資金壓力短期仍將持續(xù)，建立長期多頭頭寸的時(shí)機(jī)尚未成熟。

　　北方期貨更為樂觀，其建議投資者空單止盈，趨勢(shì)性多單仍可以繼續(xù)持有。瑞達(dá)期貨(博客,微博)同樣持多頭思路，其指出市場的上行動(dòng)能仍在，期指仍將延續(xù)反彈。短期來看，對(duì)于股指，短期在業(yè)績預(yù)喜的背景下，休整過后仍有慣性上漲的動(dòng)能，這些因素在短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)左右股指走勢(shì)。中長期來看，經(jīng)濟(jì)的相對(duì)“穩(wěn)定”肯定貫穿于結(jié)構(gòu)調(diào)整的主線中，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)較差情況下，政策預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)扶持動(dòng)作。同時(shí)，對(duì)于股指未來選擇一個(gè)相對(duì)合理價(jià)格重啟IPO是監(jiān)管層必須要考慮的事情。在這種“經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)和融資功能缺失”的雙重壓力下，其看好政策作為，并由此帶來的股指中期多頭趨勢(shì)。“對(duì)于期指后期走勢(shì)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度”，陶勤英亦認(rèn)為。

　　IF1307合約凈空單走勢(shì)圖