資金寬松卻未催動(dòng)牛市，震蕩中期債重心下移

　　行情方面：周二期債回歸平淡，TF1503低開后全天在96.5一線震蕩，收至96.536，全天振幅為0.28元，結(jié)算價(jià)為96.54，相比前日微跌0.028元。平淡的行情拖累市場(chǎng)成交熱情，三個(gè)合約累計(jì)成交近不足5400手，總持倉保持在21000手水平。銀行間市場(chǎng)上，利率債收益率整體漲跌互現(xiàn)，140028、140020帶動(dòng)國(guó)債收益率曲線1、3年期分別下行1BP和2BP至3.22%、3.36%水平，10年期國(guó)債收益率曲線受140021帶動(dòng)小幅上行1BP至3.64%的位置。資金方面，銀行間市場(chǎng)回購利率繼續(xù)下行，隔夜回購成交量大增，資金面維持寬松。同業(yè)拆借市場(chǎng)方面，SHIBOR 1M及以下期限收益率下行顯著，隔夜、兩周、1個(gè)月期限分別下行39BP、70BP和26BP至3.03%、4.97%和5.1%的水平。

　　消息方面：昨日國(guó)開行“五福娃”招標(biāo)，1、3、5年期分別招標(biāo)于3.80%、3.85%和3.98%位置，但二級(jí)市場(chǎng)14國(guó)開30、14國(guó)開25、14國(guó)開27分別成交于3.94%、3.95%和4.06%水平，一級(jí)同二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)分歧。10年期招標(biāo)結(jié)果在4.14%位置，但14國(guó)開22、14國(guó)開29等券報(bào)價(jià)成交帶動(dòng)國(guó)開債收益率曲線10年期上行2BP至4.10%水平。一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)國(guó)開債收益率曲線更為陡峭。匯豐公布2014年12月中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI值升至53.4，為近三個(gè)月高位，前值為53.0，稍稍利空債市。銀行間資金面比較寬松，受此影響，央行暫停公開市場(chǎng)操作，預(yù)計(jì)本周貨幣市場(chǎng)利率仍有下行空間。

　　技術(shù)方面：6日期債低開，然后橫盤整理，TF1503收于96.546，失守5日均線，期債在震蕩中價(jià)格重心不斷下移。從MACD指標(biāo)來看，紅柱幾乎消失，加之RSI指標(biāo)出現(xiàn)死叉，期債近期可能承壓回落。

　　操作建議：中長(zhǎng)期多單注意回避短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，激進(jìn)者可嘗試日內(nèi)短空。

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