[轉(zhuǎn)] 融資融券何以成了“財(cái)富絞肉機(jī)”

2013-07-15 08:07 來(lái)源： 金融投資報(bào) 瀏覽：346 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

據(jù)有關(guān)媒體，被券商美化為“放大杠桿、放大收益”的融資融券業(yè)務(wù)如今卻成了投資者的“財(cái)富絞肉機(jī)”。在剛剛過(guò)去的恐怖6月，大量融資賬戶(hù)以爆倉(cāng)收?qǐng)觥?/p>

而據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，自年初以來(lái)，超過(guò)九成參與兩融業(yè)務(wù)的客戶(hù)，均出現(xiàn)不同幅度的虧損。即便是將時(shí)間拉長(zhǎng)至3年，亦有六成以上的投資者敗走兩融市場(chǎng)。如某大型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部的VIP客戶(hù)李晨 (化名)，其股票賬戶(hù)市值曾有100萬(wàn)元，但在6月中旬的融資操作中，由于融資買(mǎi)進(jìn)興業(yè)銀行、民生銀行這兩只銀行股，個(gè)人股票賬戶(hù)的市值由100萬(wàn)元縮水至60萬(wàn)元。又如銀河證券一家營(yíng)業(yè)部的一位客戶(hù)，資產(chǎn)規(guī)模300萬(wàn)元，做了3年兩融業(yè)務(wù)后，其資產(chǎn)規(guī)模縮水至90萬(wàn)元。據(jù)該營(yíng)業(yè)部的投資顧問(wèn)介紹，該營(yíng)業(yè)部操作兩融業(yè)務(wù)的客戶(hù)約有100位左右，但其中九成客戶(hù)都是虧損的。

融資融券何以成了投資者的“財(cái)富絞肉機(jī)”？雖然這個(gè)現(xiàn)實(shí)是那些參與融資融券業(yè)務(wù)的投資者所不愿意接受的，但實(shí)際上這是早就注定了的事情。是A股市場(chǎng)參與融資融券者所難以逃脫的命運(yùn)。

之所以如此，這其實(shí)是由A股市場(chǎng)的屬性決定的。因?yàn)锳股市場(chǎng)是一個(gè)為融資者服務(wù)的市場(chǎng)，它甚至被投資者稱(chēng)為是“圈錢(qián)市”。在這個(gè)市場(chǎng)里，投資者是很難取得投資回報(bào)的。所以，A股市場(chǎng)的投資定律是“七二一定律”。即十人炒股七人虧損兩人持平一人盈利，因此，就投資者這個(gè)群體來(lái)說(shuō)，注定是難逃虧損命運(yùn)的。而就投資者個(gè)體來(lái)說(shuō)，雖然不排除階段性賺錢(qián)的可能，但長(zhǎng)期來(lái)看，能賺錢(qián)的投資者只是極少數(shù)極少數(shù)。所以，在這樣一個(gè)市場(chǎng)里，投資者投入越多，虧的錢(qián)也就越多。而就融資業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，其實(shí)就相當(dāng)于是一種借錢(qián)炒股的方式，如此一來(lái)，投資者的虧錢(qián)效應(yīng)就會(huì)放大。所以，盡管券商將融資融券業(yè)務(wù)美化為“放大杠桿、放大收益”，但由于股市本身缺少賺錢(qián)效應(yīng)，而只有虧錢(qián)效應(yīng)，所以在融資融券條件下，還是“放大虧損”更符合現(xiàn)實(shí)。

而且融資融券之所以注定成為投資者的“財(cái)富絞肉機(jī)”，這與A股市場(chǎng)投資者的不成熟是緊密聯(lián)系的。就融資融券業(yè)務(wù)本身來(lái)說(shuō)其實(shí)它是一把“雙刃劍”，既有可能“放大收益”，也有可能“放大虧損”。但由于A股市場(chǎng)投資者并不成熟，這就使得這把“雙刃劍”變成了投資者的“自裁劍”。由于長(zhǎng)期以來(lái)A股市場(chǎng)交易機(jī)制只能是做多才能賺錢(qián)，市場(chǎng)缺少做空機(jī)制，這就使得A股市場(chǎng)的投資者養(yǎng)成了多頭思維，習(xí)慣于做多。表現(xiàn)在融資融券業(yè)務(wù)上就是習(xí)慣于融資而不是融券。如此一來(lái)，這就注定了投資者融資虧損的命運(yùn)。實(shí)際上如果投資者要是相對(duì)成熟的話，該融資的時(shí)候融資，該融券的時(shí)候融券，那么結(jié)果就是另一回事了。即便投資者賺不了多少錢(qián)，但至少可以把融資融券造成投資者九成虧損這一虧損比例降低幾成。

因此，融資融券成了投資者的“財(cái)富絞肉機(jī)”，這既有A股市場(chǎng)系統(tǒng)性的問(wèn)題，也有投資者本身不成熟的原因。所以，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者還是應(yīng)該慎重參與融資融券業(yè)務(wù)。投資者在看不清大盤(pán)方向的情況下，還是以不參與融資融券為宜，尤其是不應(yīng)該沉迷于融資融券業(yè)務(wù)。特別是對(duì)于那些死守多頭思維的投資者，尤其不應(yīng)該參與融資融券業(yè)務(wù)。否則，投資者的財(cái)富還會(huì)源源不斷地喂進(jìn)融資融券這臺(tái)“財(cái)富絞肉機(jī)”里。

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