和訊網消息 截至7月12日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）連續(xù)交易平穩(wěn)運行一周，交出滿意成績單：黃金、白銀期貨連續(xù)交易時段日均成交量已超過白天、客戶參與數(shù)量大幅增長、期貨公司結算效率提升等；然而，在上期所組織的連續(xù)交易座談會上，多家期貨公司不約而同地吐露了結算壓力。

　　比如，在完成日盤結算之后，距離夜市開盤的準備、切換時間只有短短2小時，一旦遇上特殊情況如新品種上市、系統(tǒng)升級或保證金調整等幾乎沒有測試時間，埋下隱患。隨著期貨品種國際化趨勢深入，業(yè)內人士認為解決結算難題的根本是將交易與結算系統(tǒng)分離，呼吁監(jiān)管層、交易所等各方盡快推動清算模式改革。

　　夜盤活躍激活休眠賬戶

　　7月5日，期貨市場首個連續(xù)交易正式在上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）上線，并驚艷市場--黃金、白銀夜盤累計成交量是上周五白天交易量的2.43倍、1.32倍。隨后一周黃金、白銀期貨的出色表現(xiàn)更是讓曾經擔憂“先熱后冷”的期貨公司喜出望外。

　　在美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)、伯南克講話等國際行情配合下，首周上期所黃金、白銀期貨連續(xù)劇交易活躍，交易量呈“井噴”趨勢。上期所數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)交易上線一周，黃金期貨連續(xù)交易時段日均成交量占同期該品種日均總量的65.38%，日均總量較上周連續(xù)交易前環(huán)比增長328.43%；白銀期貨連續(xù)交易時段日均成交量占同期該品種日均總量的51.53%，日均總量較上周連續(xù)交易前環(huán)比增長192.38%。期間，黃金、白銀期貨合約日成交量連創(chuàng)新高，于7月11日分別達到59.83萬手、223.89萬手。

　　從座談會期貨公司反映的情況來看，各個期貨公司對夜盤高度重視。在前期準備、培訓、技術、人員等各個方面抓緊準備。在人員配備上，首周除技術人員之外，一般為夜盤交易每晚配備4人左右，承擔風控、結算、客服、交易等職能。

　　客戶參與情況方面，首周客戶咨詢電話不斷，晚上11點前為黃金、白銀期貨連續(xù)交易（晚上9點至凌晨2點30）活躍時間。上期所數(shù)據(jù)顯示黃金期貨日均參與客戶數(shù)較上周連續(xù)交易前增長101.64%；白銀期貨日均參與客戶數(shù)較上周連續(xù)交易前增長71.14%。

　　“短短一周，就可窺見黃金白銀夜盤對行業(yè)和投資者的吸引力，” 國泰君安期貨副總裁聞勇翔對貴金屬夜盤未來前景十分看好：“國泰君安期貨前4個交易日整個交易規(guī)模是夜盤未開前的三倍，增加200%；客戶保持增長態(tài)勢，有老客戶和新客戶，30%是新客戶，甚至是有休眠賬戶的客戶打電話過來要求激活。”上海中期也表示，夜盤的魅力讓公司不少休眠賬戶得以激活，此外新增客戶中還有一些是在海外的中國投資者。

　　結算壓力現(xiàn)隱憂

　　除了交易活躍超預期，光大期貨副總經理高岐認為，期貨公司另一大收獲是結算效率大大提升。“夜盤作為國內期貨行業(yè)里程碑突破，對期貨公司系統(tǒng)提出了很高要求。由于夜盤9點開始，這要求日盤結算工作必須在7點結算，而以前往往要到晚上8、9點才能完成，加快了結算效率。”

　　國內期貨交易所日盤收盤時間最晚為下午3點15分，貴金屬夜盤在9點正式開始。按照現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，期貨公司必須對當日交易全部完成結算，并報送保證金監(jiān)控中心之后，客戶才能開始進行下一段交易，這導致留給期貨公司用作結算、系統(tǒng)切換、完成夜盤對接等系列工作僅僅4、5個小時。未來若面臨系統(tǒng)測試、升級以及更多品種上線連續(xù)交易時，這段銜接時間將更加捉襟見肘。

　　大陸期貨副總經理吳雁坦言：“夜盤上線對期貨公司的結算提出了很大挑戰(zhàn)。完成結算距離夜盤開市短短只有2個多小時，這段時間內不能出任何差錯。雖然首周順利運行但未來誰也無法預知是否出現(xiàn)不可控因素，這讓期貨公司面臨無形壓力。此外，留給技術測試--比如將來國債期貨等新品種上市測試、系統(tǒng)升級等的時間也幾乎沒有?！?/p>

　　海通期貨副總經理楊坤沂也表現(xiàn)出對未來的擔憂，按照現(xiàn)狀運行，十一長假保證金調整也將面臨較大結算難題?！皳?jù)悉上期技術已經在研究一套交易系統(tǒng)，可以把結算功能從主交易系統(tǒng)分離，希望能盡快上線，降低技術風險。”

　　從國外經驗來看，國泰君安期貨副總裁聞勇翔認為，解決目前結算壓力的根本辦法是將交易與結算真正分離，在兩套不同系統(tǒng)中運作，這樣才能讓交易真正實現(xiàn)24小時?！斑@需要對現(xiàn)有清算模式進行改革，需要證監(jiān)會、保證金監(jiān)控中心、交易所、軟件供應商等各方共同努力推動。”他說。

　　此外，在座多家期貨公司還談到彭博等軟件供應商存在行情顯示有誤，各家軟件商支持夜盤軟件版較少也是客戶集中反映的問題之一。