和訊國債期貨消息 7月12日，中國證監(jiān)會就《公開募集證券投資基金參與國債期貨交易指引》向社會公開征求意見（以下簡稱《指引》）。

　　自7月5日，證監(jiān)會公布同意在中金所上市國債期貨，并指出預計兩個月后完成掛牌準備工作之后，市場上對國債期貨重啟的時間表就存在種種猜測，本次《指引》的發(fā)布意味著距離國債期貨的回歸又邁進了一步。

　　以下為指引全文（摘自證監(jiān)會網(wǎng)站）：

中國證監(jiān)會就《證券公司參與股指期貨、國債期貨交易指引》向社會公開征求意見

　　7月12日，中國證監(jiān)會就《證券公司參與股指期貨、國債期貨交易指引》向社會公開征求意見（以下簡稱《交易指引》）。

　　為配合國債期貨的推出，規(guī)范證券公司參與國債期貨交易行為，中國證監(jiān)會在原有《證券公司參與股指期貨交易指引》的基礎上，研究形成了《交易指引》?！督灰字敢肪S持了原有《股指期貨交易指引》總體框架。針對國債期貨在交割方式、價格波動、現(xiàn)期貨聯(lián)動等方面的特點，明確了相關監(jiān)管要求。為適應行業(yè)發(fā)展實際情況，同時對個別內容進行了修訂完善。

　　一、明確證券公司參與國債期貨風控指標計算標準

　　證券公司參與國債期貨交易應當符合現(xiàn)行《證券公司風險控制指標管理辦法》及配套文件的要求。為保證國債期貨上市平穩(wěn)起步、安全運行，初期擬從嚴要求。《交易指引》明確，對已被國債期貨合約占用的交易保證金按100%比例扣減凈資本；對已進行風險對沖的國債期貨按投資規(guī)模的5%計算風險資本準備；對未進行風險對沖的國債期貨按投資規(guī)模的20%計算風險資本準備。同時將國債期貨投資規(guī)模納入“證券公司自營權益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的100%”進行規(guī)?？刂啤Ｍ顿Y規(guī)模以國債期貨合約價值的5%計算，今后視行業(yè)開展情況，再適時進行調整。

　　二、調整并明確證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務參與股指期貨、國債期貨交易的監(jiān)管要求

　　一是取消有關“大集合”資產(chǎn)管理業(yè)務的條款。為落實新《基金法》，2013年6月1日以后，證券公司不再發(fā)起設立新的投資者超過200人的“大集合”資產(chǎn)管理計劃。因此，《交易指引》不再對“大集合”資產(chǎn)管理業(yè)務做出規(guī)定，有關監(jiān)管要求可參考證券投資基金參與國債期貨、股指期貨交易的相關要求。

　　二是取消專項資產(chǎn)管理業(yè)務不得參與股指期貨交易的限制條款。原《股指期貨交易指引》規(guī)定，證券公司專項資產(chǎn)管理業(yè)務不得參與股指期貨交易。根據(jù)新修訂實施的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》，專項資產(chǎn)管理計劃的投資范圍未作限制，因此，在《交易指引》中，未再對專項資產(chǎn)管理業(yè)務參與股指期貨、國債期貨交易作出限制性規(guī)定。

　　三是優(yōu)化定向、集合資產(chǎn)管理業(yè)務監(jiān)管要求。要求證券公司應當在資產(chǎn)管理合同中與客戶約定有關保證金流動性應急機制，明確有關應急觸發(fā)條件、保證金補充機制、損失責任承擔等。

　　三、針對國債期貨特點，強化了證券公司風險管理要求

　　國債期貨在風險特征、交易制度安排、期現(xiàn)貨聯(lián)動等方面與股指期貨有較大區(qū)別，因此，《交易指引》針對國債期貨的特點，增加相應風險管理要求，如全面了解國債現(xiàn)貨市場交易機制、價格連續(xù)性、市場透明度、產(chǎn)品流動性等特點對國債期貨投資策略的影響；熟悉國債期貨交割規(guī)則，對實物交割的品種，充分評估交割風險，做好應急預案等。

　　《交易指引》的發(fā)布將有利于規(guī)范證券公司參與股指期貨、國債期貨交易行為，提高證券公司風險管理能力水平，進一步滿足客戶需求，提升行業(yè)的核心競爭力。歡迎社會各界積極提出寶貴意見。我會將根據(jù)意見和建議，對《交易指引》進行修改完善。

　　文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。