[轉(zhuǎn)] 鉀肥景氣下行 鹽湖股份醞釀再次降價

2013-07-12 15:07 來源： 中證網(wǎng) 瀏覽：366 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

據(jù)百川資訊最新市場跟蹤報(bào)告，繼此前部分中小廠商陸續(xù)下調(diào)出廠價格之后，國內(nèi)鉀肥行業(yè)龍頭鹽湖股份醞釀近期調(diào)整鉀肥出廠價，預(yù)計(jì)價格至少下調(diào)100元。

市場分析認(rèn)為，鉀肥行業(yè)不景氣已開始對以鹽湖股份為代表的行業(yè)龍頭業(yè)績造成壓力，公司一季度凈利潤同比降幅超過30%。行業(yè)持續(xù)低迷將迫使國內(nèi)鉀肥價格未來繼續(xù)下行，這將讓鹽湖股份全年業(yè)績承壓。

鉀肥價格跌跌不休

在產(chǎn)能過剩等多因素影響下，鉀肥行業(yè)景氣度今年以來一路下行，這直接導(dǎo)致國內(nèi)鉀肥價格一路跌跌不休。這也成為鹽湖股份鉀肥降價的一個大背景。

據(jù)中航證券提供的數(shù)據(jù)，截至今年一季度，國內(nèi)鉀肥庫存達(dá)400萬噸，加上2013年上半年鉀肥合同300萬噸大部分還沒到港，預(yù)計(jì)國內(nèi)鉀肥全年產(chǎn)量可達(dá)500萬噸，邊貿(mào)進(jìn)口量全年大概100萬噸，行業(yè)供大于求壓力明顯。

對此，不少分析師認(rèn)為，2013年下半年鉀，受高庫存影響，經(jīng)銷商銷售壓力較大，而下游復(fù)合肥以高氮肥為主，鉀肥按需采購，鉀肥價格上漲乏力。

據(jù)百川資訊跟蹤的市場動態(tài)，目前青海地區(qū)日照較強(qiáng)，多數(shù)氯化鉀廠家生產(chǎn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，但出貨情況較差。其中鹽湖鉀肥庫存壓力較大，自5月份以來的一個多月時間，鹽湖股份氯化鉀（60%晶體）經(jīng)歷兩次價格下調(diào)。目前，公司60%晶體到站價2400元/噸，相比于4月底已下降180元/噸。

公司業(yè)績持續(xù)承壓

據(jù)了解，鉀肥行業(yè)的不景氣始于去年下半年。行業(yè)產(chǎn)能過剩的副作用最初在部分中小廠商身上發(fā)作。從今年開始，這一不利影響已傳導(dǎo)到行業(yè)龍頭身上。

鹽湖股份2012年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤同比微增1.74%，達(dá)到25.24億元。但到今年一季度，公司盡管營業(yè)收入同比增長5.79%，凈利潤卻驟然下降33.18%，為3.29億元。

鉀肥價格下行已直接影響到公司的盈利水平。根據(jù)鹽湖股份一季報(bào)，公司今年前三個月銷售毛利率同比大幅下降17.38%，銷售凈利率同比大幅下降13.48%。

中證研究中心研究員對中國證券報(bào)稱，從二季度鉀肥行業(yè)整體情況看，行業(yè)供需矛盾依然在持續(xù)，這或?qū)⒅苯訉?dǎo)致下半年鉀肥價格下行壓力繼續(xù)加大。據(jù)了解，由于國內(nèi)氮肥、磷肥價格持續(xù)下跌，導(dǎo)致國內(nèi)復(fù)合肥廠商開工意愿普遍不足，對上游鉀肥原料的需求也降至新低。這些都將對鹽湖股份等鉀肥生產(chǎn)商業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

有券商研究分析師認(rèn)為，行業(yè)不景氣只是一個方面，鹽湖股份自身各項(xiàng)費(fèi)用也受制于鐵路運(yùn)費(fèi)調(diào)整而呈上漲態(tài)勢。據(jù)鹽湖股份一季報(bào)披露，一季度公司銷售費(fèi)用同比增加33.28%，再加上流動資金貸款、公司債利息等影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加76.96%。

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