熊鋒

　　昨日，股指期貨創(chuàng)出歷史最大單日漲幅，期指總持倉昨日減倉1萬余手，表明部分空頭被逼砍倉，無奈離場。截至收盤，主力合約IF1307報(bào)收2321點(diǎn)，較上一交易日結(jié)算價大漲136.6點(diǎn)，漲幅達(dá)6.25%。其余三個遠(yuǎn)月合約漲幅超過7%。市場人士指出，高層表態(tài)“穩(wěn)增長”是昨日期指暴漲的重要誘因，此前的巨幅貼水已經(jīng)收斂至個位數(shù)，空頭慘被“逼宮”，預(yù)計(jì)多頭不會輕易放棄，不排除還有逼空第二波即將登場的可能。

　　股指期貨緣何暴漲

　　昨日期指漲勢猛烈，日內(nèi)最高漲幅超過8%，尾盤時雖然隨著獲利盤的離場，期指有所回落，但最終仍收出百點(diǎn)長陽。

　　對此，市場人士指出，期指昨日的暴漲與高層表態(tài)的利好密切相關(guān)，近日高層表態(tài)“穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)、改革兩不誤”，據(jù)此，市場普遍預(yù)期政府將推出溫和刺激政策。

　　中證期貨研究部副總經(jīng)理劉賓認(rèn)為，自周三開始的拉升主要推動力來自于市場對“守住經(jīng)濟(jì)增長下限、不突破通脹上限”的解讀，市場普遍認(rèn)為這是管理層釋放將出臺溫和刺激政策的意圖，因此才出現(xiàn)了以資源、周期藍(lán)籌股為首的拉抬走勢，而美聯(lián)儲釋放維持寬松的利多政策也形成了疊加效應(yīng)。

　　上海中期分析師陶勤英亦持類似觀點(diǎn)。她分析，昨日市場的強(qiáng)勁上漲主要是受到高層“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長”表態(tài)的利好；與此同時，伯南克的講話令市場預(yù)期寬松政策仍將維持，提振了外圍金融市場，這為國內(nèi)股指上漲創(chuàng)造了有利的氛圍。

　　值得關(guān)注的是，期指巨幅貼水警報(bào)進(jìn)一步消除，主力合約盤中一度出現(xiàn)升水，收盤貼水收斂為5點(diǎn)，相比此前逾60點(diǎn)的史上最大貼水，市場樂觀情緒可見一斑。

　　陶勤英指出，期現(xiàn)價差得到快速收斂，收盤期現(xiàn)價差已不到6點(diǎn)。反向套利操作的逐步介入促使價差得到收斂，同時，期現(xiàn)價差的收斂也反映出現(xiàn)階段市場樂觀情緒升溫。

　　不過，劉賓亦提醒，這種超跌后借助政策預(yù)期的反彈持續(xù)性還是存疑，整體來看，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的大環(huán)境下，目前還不具備形成大反轉(zhuǎn)的條件。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來也指出，由于經(jīng)濟(jì)基本面尚未明顯好轉(zhuǎn)，長時間多頭頭寸的介入熱情并不高，凈空持倉量未跟隨總持倉量下降也體現(xiàn)出市場情緒謹(jǐn)慎。

　　空頭慘被“逼宮”

　　昨日午盤之前，空頭主力資金依然處于抵抗階段，即使期指節(jié)節(jié)上漲，但持倉量并未出現(xiàn)明顯減倉。不過，期指午后開始一輪更快的上漲，盤中一度突破8%，而14點(diǎn)之后總持倉從高位逐步回落。市場人士指出，空頭被逼砍倉的跡象十分明顯，至尾盤全天減倉1萬余手。

　　廣發(fā)期貨期指分析師胡岸指出，期指市場多頭發(fā)動了一輪逼空行情，力度之強(qiáng)超出市場預(yù)期，收盤四個合約累計(jì)持倉減少9282手至88363手，成交量增加217493手至131.4萬手。成交量出現(xiàn)大幅上漲，資金配合完美，強(qiáng)勢特征明顯。

　　陶勤英分析，從昨日期指盤面來看，借著政府頻吹暖風(fēng)的機(jī)會，多頭加倉積極性高漲，在多頭主動攻擊的推動之下期指一路上行，這迫使部分空頭止損離場，從而進(jìn)一步加速了期指的漲勢。尾盤時獲利盤的離場令漲幅出現(xiàn)一定的回吐，截至收盤，期指總持倉量大幅回落，減倉幅度超過9000手，“空頭止損出局”加上“多頭止盈離場”是造成昨日持倉大幅回落的主要原因。

　　對于近期走勢，多位市場人士認(rèn)為依然樂觀。

　　長江期貨資深分析師王旺指出，昨日的大漲并沒有“過熱”，相反前期的巨幅貼水則透露出空方的不理智。昨日的價差信號透露出樂觀信號。據(jù)王旺測算，截至昨日收盤，IF1307到期交割前將受到的分紅因素影響不超過6.9點(diǎn)，但是昨日全天IF1307貼水超過6.9點(diǎn)的交易時間超過87%，即使剔除分紅因素的干擾，絕大多數(shù)時間內(nèi)期指仍處于實(shí)際貼水狀態(tài)運(yùn)行，這說明“市場并沒有過熱”。

　　對于近期走勢，胡江來認(rèn)為，期指量化加權(quán)指示信號較多地指向多頭方向，基差、價差雙雙飆升，遠(yuǎn)端兩合約的基差上揚(yáng)趨勢明顯，凈空持倉量處在5000手下方。劉賓也表示，預(yù)計(jì)蓄勢很久的多頭不會輕易放棄，不排除還有第二波沖擊的可能。

　　IF1307合約前20大席位多空持倉差走勢圖