近日，受美國中西部大豆作物帶連續(xù)高溫干燥天氣影響，大豆新季合約結束此前弱勢回落局面，大幅反彈。目前，舊作美豆庫存量降至近9年低位，供應偏緊局面將延續(xù)至新作上市，因此美豆價格對生長期天氣格外敏感，任何可能削減美豆產(chǎn)量的題材都將成為推動價格階段性走高的動力。在美豆止跌反彈引領下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場下跌節(jié)奏得以延緩，豆粕期貨市場則表現(xiàn)出積極跟漲局面。

　　美豆天氣炒作持續(xù)性仍待觀察

　　2013年巴西和阿根廷等南美主要大豆生產(chǎn)國均已實現(xiàn)豐產(chǎn)，南美大豆上市很大程度緩解了國際市場供應偏緊局面。雖然新季美豆開局較為不利，但美國官方對大豆面積、單產(chǎn)及總產(chǎn)量的預期均維持在歷史高位。只要后期美豆不出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，國際大豆市場供應寬松的大趨勢就會進一步強化。從美國農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的生長情況看，7月初67%的優(yōu)良率顯示大豆生長狀況相當不錯。近期連續(xù)高溫干燥天氣預報引發(fā)市場對大豆減產(chǎn)的預期，但由于美豆種植期處于偏澇狀態(tài)，生長期對雨水的依賴程度將有所降低，只要7、8月不出現(xiàn)持續(xù)大范圍干旱，一般不會造成實質(zhì)性減產(chǎn)。目前美豆波動仍符合正常天氣市特征。

　　國內(nèi)豆粕供應偏緊局面緩解

　　前期因巴西大豆滯港而造成的國內(nèi)進口大豆偏緊局面已經(jīng)得到明顯緩解，油廠開工率提高，豆粕庫存寬松，遠期預售價格振蕩回落。海關數(shù)據(jù)顯示，6月進口大豆693萬噸，7、8月進口量仍會維持高位，高于國內(nèi)正常月度壓榨量，國內(nèi)庫存過剩局面將更加突出。近期受生豬等飼養(yǎng)業(yè)效益回升影響，各地補欄積極性較高，業(yè)內(nèi)普遍評估下半年國內(nèi)養(yǎng)殖市場存欄形勢將好于受禽流感疫情沖擊的上半年，對豆粕需求具有較強支撐。

　　整體來看，美豆遠期合約在天氣擔憂下止跌反彈，干旱天氣炒作期結束往往需要有效降水的出現(xiàn)。否則，盤面會維持易漲難跌狀態(tài)?；谌虼蠖故袌鲒呄蚬┻^于求的狀況，美豆階段性天氣炒作難以演變成趨勢性上漲行情。關注美國作物區(qū)天氣變化及7月美國農(nóng)業(yè)部大豆供需報告，適量持有豆粕1401多單，或者持有買粕賣油套利組合。

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