五礦期貨有限公司

股指期貨日報

MINMETALS FUTURES CO..Ltd

12/15/2014

許彬彬  研究員

從業(yè)資格號：F0280770

Tel：0755-83002989

xubb@wkqh.cn

信貸激增背后推手是央行？

日評：

行情回顧：

周五大盤弱勢震蕩，滬深300收盤上漲0.32%，成交大幅萎縮。板塊漲跌不一，信息技術(shù)和建筑行業(yè)領(lǐng)漲。期指主力合約收盤略漲0.25%，持倉激增1.1萬手至23.9萬手。

基差和席位持倉：

IF1412合約基差日內(nèi)均值升水35.6點，較前值20大幅反彈，盤中超50點有期現(xiàn)套利機會。前20名席位的凈空倉持平前值，略減少117手至2.3萬手，仍是近期較低水平。

消息和評論：

上周五公布的一系列數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟仍顯疲弱。固定資產(chǎn)投資同比仍在放緩，工業(yè)增加值受到APEC會議限產(chǎn)因素而繼續(xù)下滑，零售消費受網(wǎng)購帶動略有回升。而房地產(chǎn)市場依然不見起色，銷售、投資和資金來源都一一保持下滑。盤后公布的11月信貸數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，但票據(jù)融資大幅增加。而此前曾傳出消息，央行開始對商業(yè)銀行信貸進行寬松式指導(dǎo)，要求年內(nèi)新增信貸控制10萬億以下，最近已大幅調(diào)整合意貸款規(guī)模。各家銀行已開始行動，加大放款力度。因此11月信貸回升，央行窗口式指導(dǎo)可能是背后推手。而票據(jù)融資上升，恰恰從反面說明需求未見好轉(zhuǎn)。11月底降息后，信貸需求有望在12月看到量和質(zhì)的改善。

行情展望和操作建議：

上周五繼續(xù)收在微妙平衡點位置，后面僅技術(shù)來看上下皆可，盤中走勢略偏強，預(yù)判方向仍是上。這里若是復(fù)制前面的調(diào)整形態(tài)，那么新高也是有可能的，但新高后回落也是必然的。9日的大陰十字星線短期內(nèi)無法突破，將形成中線調(diào)整開始的信號。建議日內(nèi)，短多持有，止損3180.