[轉(zhuǎn)] 顏偉：多頭行情降溫 股指整固需求加大

2014-12-12 14:12 來源： 海通期貨 瀏覽：364 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

滬深300指數(shù)昨日低開后隨著券商、銀行、煤炭等板塊回落而跳水，成交量較前幾日逐級(jí)下降，券商、文化傳媒、建筑板塊資金大幅流出，從盤面上看，機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、鋼鐵、燃?xì)馑畡?wù)、福建自貿(mào)、水域改革、創(chuàng)投、環(huán)保工程等板塊漲幅居前，券商、銀行、保險(xiǎn)、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)金融、通信服務(wù)等跌幅居前。期指方面，前期基差的大幅波動(dòng)帶給套利資金較大回報(bào)，但近期期現(xiàn)基差回落，期指成交量降低，現(xiàn)貨指數(shù)多頭行情降溫，下周是股指期貨交割周，主力資金已開始移倉(cāng)換月。

券商組團(tuán)上市

本周有12家公司IPO首發(fā)申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。春秋航空、國(guó)信證券、葵花藥業(yè)等眾多知名公司榜上有名，國(guó)信證券更是A股市場(chǎng)兩年來首家拿到IPO上市批文的券商。本月19日開始將集中申購(gòu)，對(duì)于下周的資金面有所影響。除了國(guó)信證券外，國(guó)泰君安證券、銀河證券 、東興證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、浙商證券 、華安證券等如果相繼上市成功，將提升券商板塊的活躍度，遠(yuǎn)期繼續(xù)推高指數(shù)。

周二，上證指數(shù)振幅超過8%，深證指數(shù)振幅超過9%。有消息稱，周二股指下跌當(dāng)天就有多家券商陸續(xù)接到來自監(jiān)管層的電話，要求提供后市走向觀點(diǎn)和各項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，因?yàn)榇朔星楸徽J(rèn)為是在融資融券資金的帶動(dòng)下快速?zèng)_高，雖然周二并沒有集中出現(xiàn)要求兩融客戶增加保證金的情況，但是監(jiān)管層對(duì)融資融券核查力度加大將使多頭熱度降溫。

空頭力量積聚

近期期指持倉(cāng)在周二大幅減少后周三迅速回補(bǔ)，說明多空雙方博弈加劇，市場(chǎng)振蕩行情將會(huì)延續(xù)。8月4日，在經(jīng)歷了連續(xù)大漲后，期指總持倉(cāng)增至194307手。當(dāng)月合約在接下來的3個(gè)交易日下跌超過50個(gè)點(diǎn)，并開始了連續(xù)一個(gè)月的盤整。9月5日，期指在連續(xù)四連陽(yáng)后，總持倉(cāng)單日大增14006手至198622手，再度突破前高。當(dāng)月合約在接下來的10個(gè)交易日累計(jì)下跌82個(gè)點(diǎn)，跌幅達(dá)3.3%。通過分析發(fā)現(xiàn)，期指總持倉(cāng)突破歷史新高預(yù)示著空頭力量積聚，后市常表現(xiàn)為短期見頂回落。

從中金所盤后公布的前20名席位持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，絕大多數(shù)主力席位持有凈空頭寸，特別是在市場(chǎng)短期行情中，主力機(jī)構(gòu)席位加開空頭套保盤的需求更加迫切，造成了總持倉(cāng)量持續(xù)攀升的現(xiàn)象。近期基差變動(dòng)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，特別是周二期現(xiàn)指數(shù)基差從52快速下滑至-19左右，而后又在尾盤15分鐘內(nèi)快速拉升至55左右，我們認(rèn)為，此次基差快速波動(dòng)并不完全是套利資金所為，更可能是多頭非理性的拋售所致。從近期的基差變動(dòng)中我們發(fā)現(xiàn)，價(jià)差大幅變動(dòng)后對(duì)后市有很大的指示作用，昨日基差恢復(fù)至近期低位說明指數(shù)短期行情降溫。

總體而言，近期PPI和CPI雙雙回落，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于央行進(jìn)一步寬松貨幣政策的預(yù)期。在近幾日指數(shù)急速上漲背景下，以日內(nèi)操作為主的量化產(chǎn)品將繼續(xù)保持高盈利，新一輪IPO令指數(shù)承壓，另外，監(jiān)管層對(duì)兩融業(yè)務(wù)核查力度加大，多空參半的因素令指數(shù)整固需求加大。

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