降低市場資金成本引導近月合約活躍

　　近日，鄭商所發(fā)布了5個業(yè)務實施細則的修訂內(nèi)容，引起市場的廣泛關注。新規(guī)則與老規(guī)則有哪些不同？規(guī)則修訂的原因和思路是什么？規(guī)則的修訂又將會對市場產(chǎn)生怎樣的影響？期貨日報就上述問題采訪了鄭商所相關部門負責人。

　　期貨日報：能否先簡單介紹一下此次規(guī)則修訂的整體情況？

　　鄭商所：此次規(guī)則的修訂涉及面較廣，修訂內(nèi)容較多，共涉及5個業(yè)務實施細則，30多個條款的修訂完善。從去年8月份開始，鄭商所已形成了部分業(yè)務細則的修訂思路和方案，通過組織召開多次產(chǎn)業(yè)客戶、會員公司座談會和現(xiàn)貨調(diào)研，征求了市場對交易所規(guī)則和業(yè)務的意見建議。在此基礎上，鄭商所不斷豐富和完善原有規(guī)則修訂內(nèi)容，最終確定為目前所發(fā)布的修訂內(nèi)容。

　　期貨日報：此次規(guī)則的修訂主要集中在哪些方面？

　　鄭商所：風控、套保、套利部分修訂內(nèi)容較多。其中，風控辦法的修訂主要集中在保證金制度和限倉制度。保證金制度的修訂主要體現(xiàn)在降低臨近交割月份保證金標準和減少保證金調(diào)整梯度上；限倉制度的修訂主要體現(xiàn)在減少限倉梯度和擴大部分品種期貨公司會員限倉標準上。

　　期貨日報：此次風控辦法修訂的主要原因和思路是什么？

　　鄭商所：近年來，期貨市場上市品種不斷增多，覆蓋的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)不斷增多，產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨市場進行套期保值的愿望和需求不斷增強。與此同時，期貨公司會員抗風險能力不斷提高，特殊單位客戶、資管客戶和期貨公司風險管理子公司等創(chuàng)新業(yè)務的推出也進一步完善了市場投資者結(jié)構。這些期貨市場的變化都使風控辦法等業(yè)務規(guī)則的修訂完善具備了可行性和必要性。

　　風控辦法等規(guī)則的修訂思路緊緊圍繞“服務實體經(jīng)濟”主線。如何更好地讓產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨市場保值避險，如何讓期貨價格的代表性、指導性增強，如何讓市場規(guī)則在保障不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風險的基礎上，更好地滿足市場發(fā)展需要和促進市場發(fā)展，是此次規(guī)則修訂的目的和方向。而引導近月合約活躍、降低市場資金成本、方便產(chǎn)業(yè)客戶參與套保套利則成為“更好地服務實體經(jīng)濟”的抓手。

　　期貨日報：此次風控辦法的修訂會給市場帶來哪些變化？

　　鄭商所：首先是降低了市場資金成本。據(jù)統(tǒng)計，依據(jù)4月1日和5月6日市場持倉情況，實施新的風控辦法可分別節(jié)省投資者交割月前一個月保證金成本1億元和交割月保證金成本2億元。其次是有利于增強近月合約的流動性，方便產(chǎn)業(yè)客戶利用近月進行套保交易，減少因遠月套保帶來的額外基差風險。