國泰君安期貨研究所：基差表現(xiàn)各異，距離交割日最近的7月合約基差繼續(xù)回落，最高至-19點位置，遠端兩合約貼水幅度拉大，反向套利介入機會充足。受分紅密集期即將逝去，反向套利策略執(zhí)行時需要支付的紅利成本大幅降低，介入的合約主要關(guān)注8月合約與9月合約。

　　7月合約距離交割僅剩下7個交易日，若該合約的大幅貼水保持到交割日最后兩小時，在第一節(jié)交易時間收盤前直接買入7月合約，現(xiàn)貨部位不做操作，持有兩小時，就能賺取到以現(xiàn)貨計價的交割價與買入價之間的差價。因此，7月合約的基差料在交割日第一節(jié)結(jié)束前將收斂至0附近，甚至出現(xiàn)小幅的升水，其他合約的大幅貼水延續(xù)的概率較大，執(zhí)行反向套利的參與者需做好持倉到交割的準(zhǔn)備。

　　價差繼續(xù)利好熊市套利策略，價差一路往下的格局延續(xù)，提前布局者的理論價差收益已經(jīng)超出了8%，年化收益率更高至100%以上。（李輝 整理）