熊鋒

　　股指期貨四合約昨日全線大漲，截至收盤(pán)，主力合約IF1307報(bào)收2204點(diǎn)，較上一交易日結(jié)算價(jià)大漲70.8點(diǎn)，漲幅達(dá)3.32%。值得關(guān)注的是，期指昨日增倉(cāng)大漲，午后還上演一出“逼空”大戲。這一舉掃除了此前困擾市場(chǎng)的巨幅貼水逾60點(diǎn)的陰霾，昨日主力合約貼水縮小至20點(diǎn)，并且期指主力合約凈空單銳降逾2000手，均表明短期市場(chǎng)情緒正在回暖。

　　期指巨幅貼水警報(bào)正在解除

　　期指主力合約上周的巨幅貼水正逐漸收斂，昨日主力合約IF1307貼水僅為20點(diǎn)，相比此前60點(diǎn)的巨幅貼水明顯縮小。市場(chǎng)人士認(rèn)為這透露出利好的訊號(hào)。

　　昨日盤(pán)中走勢(shì)多頭一度占優(yōu)，早盤(pán)期指一波小幅反彈伴隨持倉(cāng)的快速上升，并且貼水幅度快速收斂，說(shuō)明多頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)。不過(guò)好景不長(zhǎng)，早盤(pán)9點(diǎn)51分左右，部分多頭開(kāi)始猶豫，此后IF1307合約有所回落，且走勢(shì)一直不溫不火。不過(guò)午后13點(diǎn)30分左右，期指上演了一出“逼空”大戲。早盤(pán)的一幕再度上演，但做多勢(shì)頭更加猛烈，期指快速上漲并且伴隨持倉(cāng)的上升以及貼水的縮小，空頭一度予以抵抗，但最終還是無(wú)功而返。值得關(guān)注的是，期指從14點(diǎn)30分以后，出現(xiàn)了一輪減倉(cāng)上行，漲幅逼近2%，因而部分空頭只能“狼狽離場(chǎng)”。

　　長(zhǎng)江期貨資深分析師王旺認(rèn)為，昨日主力合約IF1307收盤(pán)貼水20.06點(diǎn)，較之前令人發(fā)指的貼水大幅收窄，價(jià)差突然變化具有預(yù)示作用，這是一個(gè)向好的跡象。

　　就昨日現(xiàn)貨走勢(shì)，廣發(fā)期貨資深分析師鄭亞男指出，從盤(pán)面來(lái)看，午后權(quán)重板塊集體“暴動(dòng)”，有色、煤炭、地產(chǎn)、券商、銀行等板塊紛紛發(fā)力飆升，并一舉推動(dòng)指數(shù)上漲，滬指午后迅速?gòu)?qiáng)勢(shì)站上2000點(diǎn)大關(guān)。各板塊總呈現(xiàn)普漲布局，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)。

　　上海中期分析師陶勤英認(rèn)為，從盤(pán)面來(lái)看，午后期指多頭增倉(cāng)較為積極，此次期指上行主要由多頭主動(dòng)攻擊推動(dòng)，收盤(pán)總持倉(cāng)延續(xù)上漲之勢(shì)，“增倉(cāng)上行”反映出市場(chǎng)信心的回暖。此外，期指尾盤(pán)的拉漲使得期現(xiàn)價(jià)差快速收窄，一定程度上印證了市場(chǎng)情緒回暖這一判斷。

　　就消息面而言，從國(guó)務(wù)院以及證監(jiān)會(huì)層面來(lái)看，政策暖風(fēng)的出現(xiàn)還是一定程度上提振了市場(chǎng)情緒。廣發(fā)期貨資深分析師鄭亞男指出，周三公布的中國(guó)6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，曾一度令市場(chǎng)憂慮，早盤(pán)指數(shù)弱勢(shì)震蕩，但同時(shí)也令市場(chǎng)再次對(duì)“托底”政策存有預(yù)期；加上午后“國(guó)家隊(duì)”的入場(chǎng)，似乎再次驗(yàn)證了政策的臨近。

　　凈空單下降表明做空動(dòng)能有限

　　期指昨日增倉(cāng)大漲且主力合約凈空單繼續(xù)下降，這透露出市場(chǎng)情緒的回暖以及空頭繼續(xù)打壓的動(dòng)能有限。

　　期指四個(gè)合約收盤(pán)累計(jì)持倉(cāng)增加4321手至97645手，成交量大幅增加417921手至109.65萬(wàn)手。廣發(fā)期貨期指分析師胡岸認(rèn)為，期指持倉(cāng)量增倉(cāng)上行，反映出市場(chǎng)信心的回暖。

　　從收盤(pán)主力席位持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，IF1307前20名會(huì)員多方增倉(cāng)4305手至45673手，空方增加1918手至45910手，凈空持倉(cāng)較上一交易日銳降2178至237手；IF1309前20名會(huì)員多空分別減倉(cāng)22手和39手至15113手和18134手，凈空持倉(cāng)較上一交易日減少99手，至3021手。

　　胡岸進(jìn)一步指出，主力合約IF1307雙向增持，多單增倉(cāng)幅度較大。當(dāng)月和下季合約累計(jì)凈空持倉(cāng)依然位于較低水平，這說(shuō)明市場(chǎng)做空動(dòng)能有限。在大空頭紛紛撤離之后，市場(chǎng)已經(jīng)具備了反彈的動(dòng)力?！澳壳暗某謧}(cāng)結(jié)構(gòu)有利于多頭，空頭需警惕”。

　　國(guó)泰君安期貨金融工程師胡江來(lái)指出，期指量化加權(quán)指示信號(hào)較多地指向多頭方向，全市場(chǎng)凈空持倉(cāng)規(guī)模延續(xù)下降格局，到達(dá)0.47萬(wàn)手位置，總持倉(cāng)量接近10萬(wàn)手，兩者變動(dòng)方向迥異，顯示短期行情或利好多頭頭寸。

　　胡江來(lái)進(jìn)一步指出，期指全市場(chǎng)融資融券釋放多頭信號(hào)，融資增量比融券增量多3.5億元，融資增量減少3億元，7個(gè)ETF的融資增量大于融券增量，前者大6100萬(wàn)元。

　　不過(guò)，胡江來(lái)提醒投資者，盡管期指主力合約貼水幅度縮小，但是從價(jià)差信號(hào)來(lái)看，9月與12月合約的貼水幅度拉大，IF1309合約貼水一度突破80點(diǎn)，種種跡象表明中長(zhǎng)期的利空壓力并未消減，空頭套保繼續(xù)持有或?yàn)檩^佳選擇。陶勤英還謹(jǐn)慎指出，近期還有多組經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，在數(shù)據(jù)表現(xiàn)不確定性較強(qiáng)的情況下，投資不宜盲目追漲，多頭思路投資者不妨等待主力合約站穩(wěn)20日均線再入場(chǎng)。

　　IF1307前20大席位多空持倉(cāng)差走勢(shì)圖