摘要12月1日，穆迪宣布將日本評(píng)級(jí)從AA3下調(diào)至A1，展望穩(wěn)定。同時(shí)，穆迪在報(bào)告中指出，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“第三支箭”的不確定性在逐漸增加。

　　在日本央行意外擴(kuò)大“量化及質(zhì)化寬松政策”（QQE）規(guī)模、日本首相安倍晉三宣布推遲上調(diào)消費(fèi)稅等一系列舉措后，日本經(jīng)濟(jì)仍未展現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇勢(shì)頭。市場(chǎng)對(duì)于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的耐心似乎快要消磨殆盡，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)―穆迪將對(duì)日本的評(píng)級(jí)連降兩級(jí)，對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂不言而喻。

　　12月1日，穆迪宣布將日本評(píng)級(jí)從AA3下調(diào)至A1，展望穩(wěn)定。同時(shí)，穆迪在報(bào)告中指出，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“第三支箭”的不確定性在逐漸增加。

　　消息公布后，美元對(duì)日元一度突破119，刷新7年多新高至119.12，隨后匯率市場(chǎng)出現(xiàn)快速回落。

　　評(píng)級(jí)的下降，對(duì)于12月14日即將提前進(jìn)行大選的安倍政府來(lái)說(shuō)，并不樂(lè)觀。穆迪給予日本A1的評(píng)級(jí)，與愛(ài)沙尼亞及捷克共和國(guó)等處于同等水平。

　　穆迪指出，日本央行的通脹目標(biāo)或?qū)⑹喝毡緡?guó)債收益率。對(duì)此，有分析師認(rèn)為，盡管穆迪下調(diào)日本的評(píng)級(jí)，但并不會(huì)因此對(duì)日本國(guó)債市場(chǎng)造成很大的影響。“在日本央行實(shí)施大規(guī)模寬松政策、大舉購(gòu)債的背景之下，日本國(guó)債料將保持低收益率和平穩(wěn)走勢(shì)。”該分析師指出。

　　一直以來(lái)，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥將實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)作為貨幣政策的主要出發(fā)點(diǎn)。黑田東彥在11月24日的新聞發(fā)布會(huì)上再次強(qiáng)調(diào)：“日本央行將繼續(xù)執(zhí)行QQE政策直到實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，但是如果有必要，日本央行將毫不猶豫做出政策調(diào)整。”這句口號(hào)幾乎已經(jīng)變成他在每月貨幣政策會(huì)議上的“例行公事”。

　　黑田東彥認(rèn)為，日本正從通縮的慣性思維中逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，不應(yīng)讓這種轉(zhuǎn)變停止，因此將“堅(jiān)定地致力于以最快的速度實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，預(yù)計(jì)核心通脹率或?qū)⒃?015財(cái)年達(dá)到2%的目標(biāo)。” 他還表示，考慮到政府已經(jīng)兩次延遲消費(fèi)稅上調(diào)，日本央行貨幣政策委員會(huì)成員可能在明年1月或4月調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)預(yù)期。

　　“從中長(zhǎng)期角度看，物價(jià)在穩(wěn)步上升，反映了產(chǎn)出缺口在改善，同時(shí)提振通脹預(yù)期。” 黑田東彥說(shuō)道。

　　但對(duì)于日本央行不斷擴(kuò)大寬松政策規(guī)模的決定，業(yè)內(nèi)爭(zhēng)議也在不斷增加。

　　11月27日，日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家早川英男在接受外媒采訪時(shí)表示，黑田東彥的大規(guī)模貨幣寬松導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)生活成本升高以及日元走弱。

　　早川英男指出，日本央行決定擴(kuò)大刺激的舉措讓他“完全無(wú)法理解”，他只能將此看作黑田東彥是在為安倍進(jìn)行最后的加稅而鋪路。

　　“安倍晉三推遲消費(fèi)稅的行為相當(dāng)于綁住了日本央行的雙手，這將傷害外界對(duì)日本財(cái)政的信心。安倍不遵守削減赤字的承諾將使得日本央行在退出史無(wú)前例的大規(guī)模刺激時(shí)面臨債券收益率飆升的風(fēng)險(xiǎn)。日本央行若想進(jìn)一步擴(kuò)大刺激也將變得困難，因?yàn)楹谔飽|彥已經(jīng)決定只有在財(cái)政狀況改善的情況下才會(huì)做出更多刺激。” 早川英男說(shuō)道。

　　推遲上調(diào)消費(fèi)稅，帶來(lái)最直接的影響將會(huì)使日本政府的稅收收入減少，緩解政府因社會(huì)福利支出而日益擴(kuò)大的財(cái)政赤字，因此，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，日本政府應(yīng)該按原計(jì)劃上調(diào)消費(fèi)稅以保證政府的財(cái)政平衡。

　　其實(shí)早在2012年，世界三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)已經(jīng)率先將日本本幣國(guó)債評(píng)級(jí)從“AA-”下調(diào)一級(jí)至“A+”,日本外幣國(guó)債從“AA”下調(diào)兩級(jí)至“A+”,并將評(píng)級(jí)展望定為“負(fù)面”。