昨日滬深兩市小幅低開(kāi)，盤(pán)中在中石化、中石油等權(quán)重股的帶領(lǐng)下翻紅，而兩市成交量卻嚴(yán)重萎縮。截至收盤(pán)，滬指報(bào)1965.45點(diǎn)，漲0.37%，成交522億元；深成指報(bào)7600.47點(diǎn)，跌0.49%，成交643億元。股指期貨貼水幅度收窄至35點(diǎn)。

　　據(jù)昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平CPI同比上漲2.7%，環(huán)比持平；6月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比下降2.7%，環(huán)比下降0.6%。

　　投資者最擔(dān)憂的還是6月份PPI數(shù)據(jù)。PPI已連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，顯示工業(yè)品補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力不足，企業(yè)盈利未出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖。而A股上市公司中，大約80%的企業(yè)都從屬于工業(yè)制造業(yè)，這也意味著企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)诙唐趯⒗^續(xù)承壓。

　　值得關(guān)注的是，自2011年6月之后，PPI的回落就難以傳導(dǎo)至CPI（扣除服務(wù)和食品），體現(xiàn)出在當(dāng)前的需求結(jié)構(gòu)中，投資品領(lǐng)域的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題要遠(yuǎn)大于消費(fèi)品領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)“滯漲跡象”。

　　“現(xiàn)在大家都比較迷茫，不知道政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的容忍底線是什么？經(jīng)濟(jì)何時(shí)見(jiàn)底，誰(shuí)也說(shuō)不清楚?！睎|證期貨股指期貨研究員劉海燕對(duì)表示。

　　與近期股市的低迷形成鮮明對(duì)比的是，中國(guó)石油(601857,股吧)近期卻走出了“九連陽(yáng)”的態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)石油自6月27日啟動(dòng)至今，從7.08元?dú)v史最低點(diǎn)一路漲至昨日收盤(pán)的8.10元，股價(jià)累計(jì)上漲了14.44%。 “九連陽(yáng)”的背后是6月28日、7月2日、7月3日和7月4日的連續(xù)尾盤(pán)逆襲。而昨日中國(guó)石化(600028,股吧)4.59%的漲幅，以及高達(dá)5.4億元的成交額，也大大出乎所有人的預(yù)料。

　　兩桶油近期為何如此護(hù)盤(pán)？東證期貨股指期貨研究員劉海燕認(rèn)為，“在2000點(diǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)位上，兩市亟需權(quán)重股來(lái)護(hù)盤(pán)維穩(wěn)。一旦A股再次破位下跌，有可能會(huì)形成加速下跌，從側(cè)面可以看出國(guó)家維穩(wěn)意愿比較明顯?！?/p>

　　劉海燕也表示了自己的擔(dān)憂，“從歷史上來(lái)看，中國(guó)石油的護(hù)盤(pán)行為多以失敗告終?！弊o(hù)盤(pán)行為雖然短期有一定效果，但長(zhǎng)期難左右市場(chǎng)整體走勢(shì)。其實(shí)，除了中石油、中石化之外，“601”軍團(tuán)的其他幾位重量級(jí)個(gè)股如工商銀行(601398,股吧)、中國(guó)平安(601318,股吧)等近日也異動(dòng)頻頻。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)，歷史上中石油一共有四次護(hù)盤(pán)行為，分別是：2011年9月23日—9月30日、2011年7月26日—7月28日、2008年3月28日—4月17日和2008年1月29日—1月31日，但最終都以失敗告終。以2011年7月的那次“護(hù)盤(pán)”為例，當(dāng)時(shí)歐債危機(jī)襲來(lái)，2011年4月后A股出現(xiàn)單邊下跌，眼看2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)即將不保。7月26日至28日，中石油連漲3日，盤(pán)面表現(xiàn)也與近期類似，大單買入、尾部拉升。然而，那次“護(hù)盤(pán)”也只是讓滬指在2700點(diǎn)上方多“活”了5個(gè)交易日，8月2日，滬指收盤(pán)再度跌破2700點(diǎn)。