北京（ 況玉清 岳品瑜）大商所昨日推出了國內(nèi)首個針對套利交易制定的業(yè)務(wù)細(xì)則《大連商品交易所套利交易管理辦法》，而該辦法正式落實了期貨套利交易僅實施單邊保證金的承諾，新規(guī)將從7月12日結(jié)算時執(zhí)行。

　　根據(jù)大商所通知，目前套利保證金標(biāo)準(zhǔn)為買方向持倉交易保證金和賣方向持倉交易保證金的最大值。這也意味著，同品種套利組合合約將只收取單方向保證金，而跨品種或跨期限套利組合交易將只收取保證金比例較高者。并且，交易期間，通過套利交易指令進行的委托，其交易保證金按上一交易日結(jié)算時套利保證金標(biāo)準(zhǔn)收取。

　　單方收取保證金會不會加大這種套利交易的風(fēng)險？分析師表示影響不大，因為套利交易是雙向操作，如果其中一個合約虧損嚴(yán)重，那么另一個合約就會產(chǎn)生相應(yīng)比例的盈利，可以做到盈虧相抵，因此保證金由雙向收取變?yōu)閱蜗蚴杖?，實際交易風(fēng)險仍然是可控的。

　　市場人士表示，以保證金優(yōu)惠等措施鼓勵套利交易是國際市場通行的做法，套利交易管理辦法實施后，將大大提高投資者參與套利交易的積極性，對于豐富交易方式、降低交易成本、提高資金使用效率，為機構(gòu)客戶參與市場創(chuàng)造更為便利的條件，并進而有利于市場客戶結(jié)構(gòu)的改善。同時，有利于提高合約流動性，形成合約間合理的價差水平，改善合約交易結(jié)構(gòu)，更有利于企業(yè)套期保值交易。

　　而針對套利交易所產(chǎn)生的風(fēng)險，“辦法”對非期貨公司會員和客戶的套利持倉進行限額管理。大商所規(guī)定，非期貨公司會員和客戶套利持倉與投機持倉合計不得超過交易所規(guī)定的投機持倉限額，這一限額并非一刀切，受限的客戶可以申請增加套利持倉額度，大商所可以根據(jù)市場情況進行靈活調(diào)整，而已獲得套期保值交易資格的客戶不得申請相關(guān)品種的套利持倉增加額度。不過，對于限額具體是多少，大商所并未明示。