[轉(zhuǎn)] 百視通東方明珠合并 “新股”將復(fù)牌

2014-11-21 14:11 來(lái)源： 廣州日?qǐng)?bào) 瀏覽：332 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

中紡?fù)顿Y復(fù)牌已連續(xù)三個(gè)漲停，勢(shì)頭或超國(guó)投中魯。上海文廣集團(tuán)整合也進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，文廣集團(tuán)直接收購(gòu)，東方明珠獨(dú)董辭職、復(fù)牌將近等消息，這也意味著，今年5月份停牌以來(lái)的百視通和東方明珠復(fù)牌為期不遠(yuǎn)。而且不少分析人士表示，復(fù)牌后兩家公司股票有望連續(xù)漲停。

消息稱(chēng)

文廣集團(tuán)布置復(fù)牌宣傳

11月16日，百視通和東方明珠雙雙發(fā)布公告稱(chēng)，股票還將繼續(xù)停牌不超過(guò)30天。百視通表示，重大事項(xiàng)相關(guān)工作正在有序推進(jìn)，并取得較大進(jìn)展。不過(guò)，近期諸多跡象表明，二者整合接近尾聲，股票復(fù)牌在即。

據(jù)上海當(dāng)?shù)孛襟w稱(chēng)，19日在上視23樓，一場(chǎng)有關(guān)東方明珠和百視通復(fù)牌的宣傳策劃布置會(huì)議緊張而有序地召開(kāi)。同一天，尚處于資產(chǎn)重組階段的東方明珠發(fā)布公告稱(chēng)，該公司獨(dú)立董事陳天橋因個(gè)人原因申請(qǐng)辭職，一并辭去董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員以及薪酬與考核委員會(huì)委員職務(wù)。雖然對(duì)辭職原因的表述寥寥幾個(gè)字，但有分析認(rèn)為，陳天橋全身退出可能跟文廣集團(tuán)整合有關(guān)。昨日致電兩家上市公司董秘辦，均未對(duì)市場(chǎng)消息作出評(píng)價(jià)。

9月17日，百視通和東方明珠正式公告，雙方將實(shí)施換股吸收合并。10月25日，百視通發(fā)布收購(gòu)事宜，收購(gòu)?fù)瓿珊螅虾Ｎ膹V集團(tuán)將直接持有百視通41.92%股份，直接控股東方明珠55.32%。

新的公司有望超千億市值

“中紡?fù)顿Y復(fù)牌已經(jīng)三個(gè)漲停，估計(jì)至少在5個(gè)以上。百視通和東方明珠復(fù)牌后，連續(xù)拉出兩三個(gè)漲停是應(yīng)該有的。新的上市公司市值超千億基本沒(méi)有什么問(wèn)題。”一位長(zhǎng)期跟蹤文化傳媒行業(yè)的券商分析師表示。他認(rèn)為兩家公司復(fù)牌后至少存在三大動(dòng)力。

整合概念炒作難以避免。在A股歷史上，這樣的個(gè)案并不在少數(shù)。2012年6月19日晚間，白云山A發(fā)布公告稱(chēng)，廣州藥業(yè)以換股方式吸收合并白云山A。換股吸收合并完成后，廣州藥業(yè)作為存續(xù)公司，白云山A將注銷(xiāo)法人資格。復(fù)牌后廣州藥業(yè)14個(gè)交易日上漲了42%。

而百視通和東方明珠合并，無(wú)論是規(guī)模，還是行業(yè)影響力，可能都要超過(guò)廣藥合并白云山A。

根據(jù)之前市場(chǎng)猜測(cè)，文廣集團(tuán)將把幾乎所有沒(méi)有政策限制的資產(chǎn)注入新上市公司，如東方購(gòu)物、尚世影業(yè)、五岸傳播、文廣互動(dòng)等，新注入資產(chǎn)規(guī)模近百億元。

截至2014年5月底，SMG總資產(chǎn)達(dá)435億元，凈資產(chǎn)達(dá)290億元，業(yè)務(wù)涵蓋媒體運(yùn)營(yíng)、網(wǎng)絡(luò)傳輸、現(xiàn)場(chǎng)演藝、文化旅游以及電視購(gòu)物、版權(quán)銷(xiāo)售、文化投資等領(lǐng)域。

同時(shí)，兩只個(gè)股均存在補(bǔ)漲空間。自今年5月28日停牌以來(lái)，上證綜指上漲418點(diǎn)，漲幅超過(guò)了20%。而多數(shù)有故事的個(gè)股漲幅翻倍。因此，僅僅補(bǔ)漲空間，百視通和東方明珠均有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。此外，上海迪士尼概念也有望將這兩家公司推到風(fēng)口浪尖上。數(shù)據(jù)顯示，近期迪士尼概念股大幅上漲，其中，美盛文化在百視通停牌期間累計(jì)上漲了1.06倍。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，停牌前百視通市值為355億元，東方明珠為350億元，合計(jì)為705億元。即使不考慮復(fù)牌上漲，就已經(jīng)超過(guò)中國(guó)南車(chē)、五糧液、保利地產(chǎn)等大盤(pán)股。如果給予30%的報(bào)收上漲空間，以及可能出現(xiàn)的上百億元的再融資，未來(lái)新的公司市值規(guī)模將超過(guò)千億元。而目前A股上市公司中，市值超過(guò)千億元的僅有中國(guó)石油、工商銀行、中國(guó)平安等26家公司。

市場(chǎng)擔(dān)憂互聯(lián)網(wǎng)電視監(jiān)管趨嚴(yán)

據(jù)了解，多數(shù)分析師認(rèn)為，即使剔除重組合并因素，百視通未來(lái)仍然有不少故事。但最大的風(fēng)險(xiǎn)則來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)電視進(jìn)展緩慢和政策監(jiān)管進(jìn)一步收緊。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，百視通今年前9個(gè)月?tīng)I(yíng)業(yè)收入20.90億元，同比增長(zhǎng)19.98%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5.55億元，同比增長(zhǎng)11.35%。有分析認(rèn)為，一成左右的業(yè)績(jī)?cè)鏊僦饕囗?xiàng)業(yè)務(wù)還在開(kāi)拓期，前期投入成本較高。而且尚未實(shí)現(xiàn)盈利的風(fēng)行網(wǎng)1月~9月并表，拉低了毛利率水平。不過(guò)，華泰證券分析師孔曉明認(rèn)為，該公司憑借在牌照、內(nèi)容、渠道和用戶基礎(chǔ)上的優(yōu)勢(shì)，將有望成為未來(lái)大視頻領(lǐng)域的平臺(tái)型公司，在已有平臺(tái)之上將不斷衍生出新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如游戲、在線教育、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)等等。

東方證券分析師孟瑋更看好文廣集團(tuán)的整合紅利。根據(jù)中央著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進(jìn)、具有競(jìng)爭(zhēng)力的新型主流媒體，建成幾家擁有強(qiáng)大實(shí)力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團(tuán)的精神，政策將加速驅(qū)動(dòng)國(guó)有文化企業(yè)的改革。“百視通背靠上文廣集團(tuán)，作為國(guó)有文化傳媒企業(yè)中新媒體布局最為完善、人員和體制最貼近市場(chǎng)化的行業(yè)排頭兵，有望充分受益于政策扶持和改革紅利。”孟瑋認(rèn)為。

但也存在監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。早在今年7月份，監(jiān)管層就要求立即關(guān)?；ヂ?lián)網(wǎng)電視終端產(chǎn)品中違規(guī)視頻軟件下載通道，并關(guān)閉互聯(lián)網(wǎng)盒子和視頻客戶端。同時(shí)約談CNTV、華數(shù)、百視通等國(guó)內(nèi)七家互聯(lián)網(wǎng)電視牌照商，掀起一輪監(jiān)管風(fēng)。上市公司股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，其中，樂(lè)視網(wǎng)10個(gè)交易日跌幅高達(dá)27%。因此，如果未來(lái)監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，有可能影響到百視通等相關(guān)個(gè)股的部分業(yè)務(wù)開(kāi)展。

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